Il Dollaro USA domina tra timori di default di Stati e banche
Esposizione Banche vs Irlanda, rischio default, stress test, RISK OFF e USD nuovamente protagonista. Sell off in arrivo?
RISK OFF. I mercati prendono coscienza dei rischi presenti, mettono in conto l’Irlanda, la Grecia, il Portogallo, il quantitative easing ora fortemente contestato, la disoccupazione ora magicamente preoccupa. E come predica la legge dell’elastico, tanto è più lunga la salita dei listini e tanto è più veloce il ritracciamento.
Si va a vendere un po’ tutto quello che aveva performato negli ultimi mesi. Incondizionatamente. E il Dollaro USA diventa di nuovo asset difensivo (visto che l’Euro non lo è più).
Intermarket
Assolutamente chiara questa slide dei futures. Solo 2 segni verdi, uno per il Dollaro Usa e uno per il T Bond (dai non infieriamo sui Pork Bellies please…) non venduto perché difensivo e per lo più è come comprare USD. Ma di questo parlerò meglio in TRENDS stasera.
E se fino a qualche giorno fa l’Euro era la valuta rifugio, oggi non lo è più. PIGS & Banche europee fanno la differenza ed i timori per un drammatico effetto domino iniziano a farsi sentire.
A questo proposito Morgan Stanley, via HedgeAnalisys ci illumina sulle banche esposte verso l’Irlanda
They suggested Danske, KBC, Lloyds, and RBS had something to be concerned about in the Irish situation.
- Danske Bank: 3% of the bank’s total credit exposure, with only 3% as government debt, and 41% as mortgages.
- KBC: An emphasis on mortgages, with €17.8 billion in loans, and only 15% at risk.
- Lloyds: £21.7 billion in loans, £11.7 billion in impaired loans.
- RBS: “Significant” exposure, according to Morgan Stanley, including £51.9 billion in loans.
Morgan Stanley mapped out some scenarios for future losses. It looks like Lloyds has the most to lose from the bear case, which includes significant increases in non-performing loans.
Stress test: esposizione verso Irlanda
E questi invece l’esposizione delle varie banche secondo gli stress test (farlocchissimi ma statisticamente interessanti) rilasciati a luglio 2010. Secondo questi stress test sul podio troviamo sempre lei Royal Rank of Scotland che coi suoi 4.3 miliardi di sterline ha l’esposizione maggiore. RBS la banca nazionalizzata (almeno quello), con azionista di riferimento proprio lo Stato (84%), RBS, la banca che è leader assoluta nel mercato dei derivati, RBS, la banca che non può assolutamente essere lascaita fallire pena la fine dei mercati finanziari. RBS: too big to fail, too global to fail, too failed to fail…
Ecco uno screening completo da uno studio del Financial Times sull’esposizione delle banche Europee al debito pubblico irlandese…
Top 20 banks by net exposure
1 RBS £4.3bn
2 Allied Irish Banks €4.1bn
3 Bank of Ireland €1.2bn
4 Crédit Agricole €929m
5 HSBC $816m
6 Danske Bank €655
7 BNP Paribas €571
8 Groupe BPCE €491m
9 Société Générale €453m
10 Banco BPI €408m
11 LBBW €408m
12 Bank of Cyprus €356m
13 DZ Bank €310m
14 Postbank €300m
15 Norddeutsche Land €274m
16 WestLB €244m
17 WGZ Bank €244m
18 Caixa G. Depósitos €231m
19 Rabobank €222m
20 SNS Bank €209m
21 Banco Com. Portugues €200m
22 BayernLB €193m
23 ABN Amro €178m
24 Intesa Sanpaolo €156m
25 Erste Group Bank €105m
26 Mafin Popular Bank €84m
27 Unicredit €80m
28 Dekabank €58m
Tempi duri per le banche. E noi per fortuna siamo negativi sul settore bancario da mesi.
E se le banche fanno paura, che dire degli Stati?
Rapida carrellata dei paesi più rischiosi, compresi alcuni stati USA, e delle percentuali di ipotetico fallimento.
Vi lascio una carrellata di link finanziari e news da spulciare per migliorare la vostra conoscenza economico finanziaria. Buona lettura!
Politica monetaria
- Quantitative Easing e la curva dei tassi (MoneyWatch)
- FED San francisco: il QE funziona! (WSJ)
- REPORT: storia, moneta ed iperinflazione (TRAC c/o FS)
- Cos’è il QUANTITATIVE EASING? (IP)
- FED: non stiamo stampando moneta! (peccato che lo sapevamo già!) (PragCap)
Mercati
- Inflazione agricola: meno forte di quanto sembri (MS)
- FED Frisco : Economic outlook (frbsf)
- Il risveglio del VIX (VIX&more)
- Oro e argento scendono contro US Dollar (MO)
- John Mauldin e il deleveraging (PragCap)
PIGS
- La Finlandia si oppone al salvataggio dell’Irlanda (Reuters)
- E l’Austria si chiama fuori dal salvataggio (CWD)
- L’Europa ha grossi problemi (FT)
- E la Grecia va peggio del previsto (anche se noi lo avevamo ampiamente previsto…) (Guardian)
- Le banche più colpite da un collasso dell’Irlanda (BI)
- Nouriel Roubini: se salta l’Irlanda… (FT)
Varie
- Come riportare la fiducia negli Stati Uniti (Economist View)
- Come salvare l’Euro? Una lezione dagli USA (VOX)
- Giappone: crescita di PIL ed economia (Angry)
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