Vola il rischio sui PIGS: CDS e rendimenti bond alle stelle

Quando meno te lo aspetti, torna imperioso il rischio default sul debito sovrano europeo e soprattutto sul maiale, visto che il rischio default è visibile in modo chiaro sui PIG (Portogallo + Irlanda + Grecia).
Ma soprattutto è la Grecia la grande protagonista. Sui mercati gira voce di deciso “haircut”, un taglio sul nominale pari al 70%. E lo sapremo presto e comunque entro giugno, quando avremo delle importanti scadenze che potrebbero non essere onorate. E i mercati oggi, finalmente, si sono accorti di questa situazione. Scenario certo non nuovo per i lettori di IntermarketAndMore, un blog che da sempre denuncia la difficile situazione del debito governativo dei PIGS con evidente rischio default (ristrutturazione del debito).
Se andiamo a vedere i rendimenti dei titoli governativi dei PIGS è evidente che qualcosa non funziona…

…e se prendiamo i Credit Default Swap notiamo che la Grecia ha raggiunto i massimi storici. E soprattutto sono proprio Grecia, Irlanda e Portogallo a preoccupare.

The cost of insuring Greek sovereign debt rose today to a record 1,080 basis points, according to CMA prices for credit default swaps. The level implies there’s a 60 percent probability the nation will default within five years. The spread between German and Greek 10-year bond yields was 981 basis points as of 12:15 p.m. in Frankfurt.
“Extending loan maturities would help because it would reduce the funding needs of the Greek government,” Kraemer said. “However, extending the maturities of the loans would by our definition and by the definition of most investors be the same as a default because you’re not adhering to contractual obligations that the debtor has signed up to when the loan was sold.” (Source)

In realtà, la ristrutturazione del debito è teoricamente possibile e tecnicamente sarebbe una soluzione drastica ma definitiva. Però resto dell’idea che l’haircut resterà l’ultima spaggia. Vi immaginate che cosa comporterebbe? Crollo dell’economia del paese “ristrutturato”, inevitabile “effetto domino” sui paesi più deboli (effetti anche su Spagna e Italia), e soprattutto effetti devastanti per le banche…soprattutto di Germania e Francia. E quindi parliamo degli “intoccabili”… Secondo voi oseranno tanto?
E infine l’Euro… molto probabilmente sarebbe la sua cerimonia funebre…

STAY TUNED!

DT

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