Dopo l’Italia ora la speculazione mira alla Spagna?
Lo spread Bund Bonos peggiora proprio quando quello Bund BTp recupera terreno. E se ora l’attacco fosse rivolto a Madrid? Analisi Curva dei tassi.
Nelle scorse settimane lo spread Bund BTp è stato protagonista indiscusso sui mercati finanziari, anche nella settima scorsa dove, a seguito del ben noto downgrading massivo di S&P, si temeva il collasso del debito pubblico italiano, cosa poi non avvenuta.
Per certi versi, quanto è successo la settimana scorsa mi fa un po’ pensare che il emrcato e la speculazione abbia “compiuto il suo lavoro” sull’Italia ed ora…stia per prendere di mira qualcun altro.
Se così fosse, chi potrebbe essere questo qualcun altro? Beh, i segnali usciti venerdì ci dicono delle cose molto interessanti.
Innanzitutto il grafico qui sotto:
Come vedete (cliccate qui per una maggiore risoluzione oppure sull’imagine) la BCE continua ad intervenire nella sua campagna acquisti a sostegno del debito pubblico dell’Eurozona, anche se in modo meno massiccio che nelle passate dettimane. E questo, visto l’andamento dello spread Bund BTP della settimana scorsa, è un ottimo segnale per l’Italia. Vuol dire che effettivamente il recupero è stato condizionato da acquisti della BCE, certo, ma non in modo così determinante. Qualcuno, insomma, ha avviato delle ricoperture, ritenendo il nostro debito pubblico interessante.
Chi invece, com mostrato nel grafico, ha visto peggiorare la sua situazione, in piena controtendenza. È la Spagna.
Lo spread spagnolo sul Bund sale di un 20 bps circa e contemporaneamente quello italiano scende . La morale è che lo spread ITA-SPA si chiude tanto. E questo è un segno evidente che le cose stanno cambiando, in meglio (speriamo!) per l’Italia ed in peggio per la Spagna.
Guardate voi stessi l’andamento dei vari tassi dei Bond dell’Eurozona.
| Greece | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| Portugal | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| Ireland | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| Spain | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| Italy | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| Belgium | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| France | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
| Germany | 2 Year | 5 Year | 10 Year |
I dati macro spiegano , in effetti, alcune cose. Tanto per cominciare non dimentichiamo che quest’anno l’Italia avrà un avanzo di bilancio considerevole. Mentre la Spagna…
Spain has now begun the process of acknowledging publicly that it will violate its commitments under recent accords; it is preparing the way for confrontation. According to various reports, Budget Minister Cristobol Montoro has warned that Spain will not meet its target deficit of 4.4% of GDP in 2012. Montoro said that this target was based on an outdated forecast of 2.3% economic growth for Spain in 2012 made by the previous government.
In my view, the absolute best-case scenario for Spain’s GDP growth in 2012 will be a contraction of -2.0%. My own base case estimate is for a contraction of -3.5%. A contraction that exceeds -5.0% is entirely plausible. (Source: SeekingAlpha)
Come vedete qualche problemino la Spagna ce l’ha, senza poi dimenticare la disoccupazione, veramente stellare, ed il mercato immobiliare ancora al collasso.
Occhi quindi puntati al toro spagnolo che potrebbe essere la prossima vittima del mercato e della speculazione che non vede l’ora di fare allo spiedo qualche altra preda. E il toro spagnolo, non so perché, mi suona assai bene come possibile futura vittima…
E domani non perdetevi un post da stampare e appendere al frigo proprio sullo stato di debito pubblico, privato, finanziario e del deleveraging…
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DT
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