SPREAD JUNK BOND: attenzione alle divergenze!
Attenzione investitori: aria di volatilità nel mercato delle obbligazioni! Le obbligazioni societarie con rating più basso stanno iniziando a scricchiolare.
Come mai? Beh, la storia ci insegna che durante i periodi di rialzo dei tassi da parte della Fed e di diminuzione della volatilità, gli spread creditizi tendono a raggiungere i minimi storici. Questo porta le aziende a indebitarsi allegramente, convinte che i bassi costi di finanziamento dureranno per sempre.
Ma come in ogni favola, c’è sempre un “ma”: prima o poi, la musica finisce. E quando i tassi iniziano a salire di nuovo, le aziende si ritrovano con un debito in forte crescita e costi di finanziamento alle stelle. Ecco che gli spread creditizi si allargano e le obbligazioni a rischio iniziano a cedere, come un domino che cade.
E questo è esattamente quello che sta succedendo ora. La recente divergenza tra gli spread delle triple C e delle singole B è solo un campanello d’allarme. Se il trend dovesse confermarsi, è molto probabile che il deterioramento delle obbligazioni con rating basso si diffonda a tutto il più ampio mercato delle obbligazioni societarie. E come ben sapete, considero l’andamento del segmento High Yield un anticipatore di quello che può succedere sul mercato azionario.
Nel grafico qui sopra potete vedere come gli spread sulle obbligazioni più rischiose si stanno allargando e tendono quasi a divergere, a conferma di quanto sostengo sopra.
STAY TUNED!
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