G-Zero e FED: il buco politico e di bilancio
Ieri sera mi è capitato di leggere un nuovo articolo di quel professore della New York University diventato celebre come Dr. Doom e come uno dei primi convinti “bearish” nel periodo ante crisi subprime. Parlo ovviamente di Nouriel Roubini.
Nel suo ultimo post il professor Roubini ci parla del momento quanto mai singolare dove, a livello politico, nessuna realtà si può dire veramente dominante, tanto che ci parla di G-Zero. Vi riporto solo la sintesi finale:
In short, for the first time since the end of World War II, no country or strong alliance of countries has the political will and economic leverage to secure its goals on the global stage. This vacuum may encourage, as in previous historical periods, the ambitious and the aggressive to seek their own advantage.
In such a world, the absence of a high-level agreement on creating a new collective-security system – focused on economics rather than military power – is not merely irresponsible, but dangerous. A G-Zero world without leadership and multilateral cooperation is an unstable equilibrium for global economic prosperity and security. (Source)
Se ci pensate, questo rischo è finora stato sottovalutato enormemente, ma potrebbe diventare destabilizzante. La mancanza di una leadership vera, di una serie di alleanze che garantiscano sicurezza a livello diplomatico e militare, è uno scenario che è sconosciuto alla storia moderna. Dal punto di vista economico si stanno cercando equilibri ed accordi che alla fine, porteranno vantaggi solo a particolari soggetti e classi sociali. Ma per il resto siamo alla frontiera del “tutti contro tutti”. E secondo me sono solo dal punto di vista diplomatico. Ma alla fine anche economico. Ognuno guarda al benessere del proprio “giardinetto” e all’interno del giardinetto, si guarda al benessere di un gruppo limitato di persone. Ecco che in questo modo si giustificano gli scontri che, come previsto, si stanno allargando a macchia d’olio (vedasi l’Algeria).
L’egoismo porterà come sempre, nella storia, a gravi problemi sociali ed economici.
Intanto…due conti in tasca alla FED. Secondo ZeroHedge , la FED avrebbe un buco clamoroso grazie all’ultimo Quantitative Easing II, ovviamente grazie al movimento della curva dei tassi ed al ribilanciamento degli investimenti della Banca Centrale Cinese che sta acquistando titoli e valuta alternativa al Dollaro USA (nella fattispecie Euro e CHF).
Fa pensare allora il grande Ben Bernanke il quale diceva, giustificando il quantitative easing II:
“Al momento opportuno, la Federal Reserve normalizzerà il suo bilancio con la vendita di questi beni riversandoli sul mercato”
Ok, venderanno i bond… ma a quale prezzo, visto che mark-to-market oggi si accuserebbero perdite clamorose? Un gran bel pastrocchio. E non pensate che a tutti la cosa stia bene. Molti sono già belli inviperiti sugli esiti per i bilanci FED del quantitative easing, dell’impatto sull’inflazione e delle perdite generate.
Il problema però è sempre lo stesso: la crescita economica attuale NON può fare a meno del sostegno governativo (non dimentichiamolo mai), continua ad avere bisogno di sostegno e di aiuto. E questo perchè, come detto ormai migliaia di volte (mi sa che sto diventando noioso…) questa crescita è dovuta a stimoli fiscali e monetari che, se ritirati, porterebbero l’economia nuovamente in recessione. Ed è per questo che non possiamo definirla vera espansione. Il malato non è guarito. E’ drogato, non sente il dolore per la morfina che gli è stata inserita, ma se gliela togliamo…credete possa essere “come nuovo”?
Chart by Morgan Stanley: inflazione, quantitative easing e materie prime
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