TASSI e INFLAZIONE: se la storia insegna, siamo fottuti.
Sia ben chiaro. Questo grafico deve suonare come una provocazione in quanto i due contesti non sono facilmente paragonabili sopratutto per il momento storico estremamente differente e per le condizioni di mercato chiaramente diverse.
Ma non posso negare che il paragone resta comunque affascinante, vista anche l’immane liquidità che la momento risulta investita nel mondo della finanza e che deve ancora essere “riassorbita” dalle banche centrali.
Visto che in questo post restiamo in Europa, la banca centrale è quindi la Bce che ancora non ha interrotto il suo grande esperimento di politica monetaria espansiva, lasciando aperta qualsiasi ipotesi proprio nell’ultimo Meeting di Francoforte della settimana scorsa.
A tutti è chiaro quanto è accaduto negli ultimi anni. Banche centrali super espansive ed un quantitative easing (QE) che ha avuto, per la crescita economica, effetti limitati, soprattutto in Europa ed in Giappone. Malgrado questo la quantità di moneta immessa nel mercato è immane. I bilanci delle banche centrali hanno ormai raggiunto livelli impensabili qualche anno fa.
La domanda che tutti si pongono è: ma poi cosa accadrà quando partirà prima il tapering e poi una progressiva exit strategy? E il tasso inflazione che fine farà?
In questi giorni abbiamo visto, soprattutto in Italia, un aumento del tasso inflazione. Ma le motivazioni sono di tipo congiunturale e temporaneo, quindi non hanno nulla a che fare con la politica monetaria. Il problema quindi viene spostato a “più avanti”.
Parliamo di tassi di interesse nella vicina Germania, ovvero il paese che rappresenta il punto di riferimento per l’Eurozona. Si tratta di un grafico di lunghissimo termine e ci fa vedere cosa accadde nel paese teutonico negli anni ’20 quando i tassi di interesse raggiunsero gli stessi livelli visti in questo periodo.
Cosa accadde dopo l’area ZIRP (periodo a tasso zero)? Fu iperinflazione.
STOP, analisi statistica finita. Fate voi le dovute considerazioni , se lo ritenete.
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