Spread BTP Bund a 70 punti: la convergenza da sfinimento
Siamo alle solite. Guardate quel grafico: un’elettrocardiogramma che sembra piatto, ma che nasconde un’altra realtà. Lo spread BTP Bund flirta con l’area dei 70 punti base, un livello che i “professionisti dell’ottimismo” vendono come il certificato di salute del Sistema Italia.
Ma la verità, quella che non trovate nei comunicati stampa patinati delle banche d’affari, è che stiamo assistendo a una convergenza per sfinimento. Non è l’Italia che corre; è la Germania che ha smesso di essere la locomotiva per trasformarsi in un vagone in panne, con rendimenti del Bund che risalgono verso il 3% perché Berlino deve ora finanziare una transizione energetica e militare che non sa più come gestire.
Non lasciatevi ingannare dalla calma piatta di queste barre colorate. Lo spread a 70 punti è un equilibrio precario costruito sul fango di un’Europa che non cresce. Se il Bund perde il suo status di “porto sicuro” a causa del deficit tedesco, lo spread si restringe non per merito nostro, ma per demerito altrui. E in finanza, quando tutti si sentono sicuri nello stesso momento, è esattamente il momento in cui bisogna iniziare a guardarsi le spalle.
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