Banche: non sottovalutiamo la realtà!

Foreclosure gate, rischio crack in Belgio, banche spagnole in difficoltà, stress test inutili. Ma possiamo stare tranquilli?

Tutti col naso rivolto ad inizio novembre, al “FOMC dei FOMC”,quello che potrà alimentare ulteriormente la speculazione oppure limitarla.
E i fondamentali?

Oggi non esistono proprio. Oggi si guarda ad altre tematiche. Però gli eccessi sono inequivocabili. E quando parlo di eccessi non parlo sono di multipli borsistici, di cui ho parlato poco fa, ma parlo di tutto quel marcio che ancora oggi ci troviamo nascosto nei bilanci, nelle pratiche fraudolente, nei derivati delle banche e non solo di quelle.
Il mercato è ancora profondamente malato. Non dimentichiamolo mai. E il virus della crisi potrebbe abbattersi nuovamente in modo devastante sul settore bancario. Banche USA in primis, ma quelle europee non sono da meno.

Banche Belgio: sistema a rischio

Partiamo dall’Europa: proprio ieri in Belgio , la Banca Centrale ha messo sotto osservazione 15 istituti di credito, in quanto considerati a rischio insolvenza, con potenziali gravi conseguenze per il sistema bancario belga. Opppss… e anche per le banche dell’Unione Europea.
E tra queste ci sono i colossi Dexia, Ing Belgique, Fortis. E scusate se è poco. Non si tratta della banchetta locale, ma della grande banca con grandi implicazioni internazionali. E oltre a queste ci sono anche compagnie assicurative di prim’ordine.
E che ha fatto il mercato? Ha ignorato. E che ci importa se le banche belghe saltano tutte… I temi dominanti sono altri!

Banche spagnole

Passiamo dal Belgio alla Spagna. Forse non tutti sanno (o forse ben pochi sanno…) che le banche spagnole stanno facendo carte false per poter trovare acquirenti per gli immobili pignorati, o quantomeno trovare qualcuno che se le prenda in affitto.
Ma non solo. In preda alla crisi di liquidità, stanno vendendo filiali di livello qualitativamente elevatoper redditività. E questo sia le grosse banche come il banco di Bilbao e sia le piccole casse di risparmio.

Spain’s banks are selling valuable branches and seeking government help to find renters for foreclosed homes as they try to prop up their bottom lines amid continuing trauma in their deteriorating loan portfolios and other problems.
With profit margins tumbling, Spanish banks of all sizes—from big Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA to smaller regional savings banks known as cajas—are taking such steps as they feel a squeeze from high funding costs and other ills. (Source : WSJ)

Questa tecnica fatta per tappare buchi e cercare di risolvere crisi di liquidità non può durare in eterno. E anche in questo caso, il mercato se ne frega, l’Euro staziona allegramente a 1.40, complice una forza pilotata dalla speculazione. E da cosa sennò? Dalla solidità del sistema finanziario europeo?

Foreclosure fraud: il grande rischio per le banche USA

E se l’Europa deve iniziare a preoccuparsi, gli USA devono cominciare a disperarsi. Si torna a parlare dei foreclosure fraud. I pignoramenti fraudolenti di case negli USA. La FED si sta giustamente preoccupando per il fenomeno e fa partire un’indagine che sarà sapientemente pilotata nell’esito(pubblico) ma che servirà per capire quanto dovrà ancora stampare il buon vecchio Bernie.

E’ palese che ci siano delle irregolarità  formali evidenti, e che le banche abbiano torto. Il problema è che si stimano danni che potrebbero significare, per il settore bancario, fino a  1.300 miliardi di dollari. E chi ce li mette? Sempre il buon vecchio Bernie?
Ma non è solo qui il problema: una pratica fraudolenta andrebbe a moltiplicarsi più volte. Infatti in queste operazioni, oltre al mutuatario e alla banca, ci sono anche i possessori delle obbligazioni derivanti dalla cartolarizzazione, più le società emittenti di tali bonds. Una raffica di cause che possono generare un bel po’ di sconquassamento, anche dal punto di vista speculativo.
Pensate solo cosa potrebbe significare , per esempio, una situazione dove le banche che hanno fatto i mutui fossero costrette a ricomprarsi tutti i bond derivanti dalle cartolarizzazioni,
E cosa potrebbe significare per due società che vivono di mutui, come Fannie Mae e Freddie Mac. Su di esse si stima una nuova voragine di 400 miliardi di dollari USA.
E pensate cosa potrebbe significare sui bilanci delle Banche USA. E pensate cosa potrebbe significare sui portafogli titoli delle banche USA (fortunata, si fa per dire, in questo caso, la FED che può valutare i titoli non al prezzo di mercato ma al prezzo storico, nascondendo perdite derivanti dal mark to market).

Special Slide from John Mauldin

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Conclusioni

Molti mi considerano un gufo porta jella. In realtà io credo di essere solo realista. E se così non fosse, vi pregherei di correggermi in meritoa quanto dettofino ad ora. Anche se mi pare impresa non facile, in questo caso, e non perchè io sia in possesso della verità assoluta ma siccome questa è realtà e non è finzione….

Concludo con un ultimo parere. Vista la drammaticità della vicenda del foreclosure gate, credo che arriverà un intervento dall’alto, a livello legislativo, che cercherà di sistemare in qualche modo la vicenda che ultimamente sta raggiungendo livelli da telenovela (con news che girano su internet anche abbastanza bizzarre). Ma questo non mi tranquillizza. Le voragini non si sistemano con una legge. In USA come in Europa. Valutiamo invece con attenzione le conseguenze sul sistema bancario e sui rischi i una nuova stretta di liquidità sul sistema.

Se manca il sostegno degli istituti di credito, mi domando cosa potrebbe accadere all’economia. E indirettamente, ai tassi interbancari, Euribor in primis. E se qualcuno crede sia stata sufficente in Europa, la farsa degli Stress Test, beh, si sbagli adi grosso. La prova è sotto gli occhi di tutti. Vi ricordate quella banca Irlandese che risponde al nome di Allied Irish Bank, salvata in fretta e furia dal Governo di Dublino portando il deficit PIL irlandese a livelli assurdi? Ebbene, QUELLA banca lo stress test lo aveva passato. Il che è tutto detto.

Questo è quanto. Poi, come sempre, ognuno è libero di  comportarsi come il cuor gli comanda. Ma date anche retta al buion senso…

STAY TUNED!

DT

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