Spread Bund BTP-CDS barometro del rischio
Mettete insieme il credit default swap dell’Italia con lo spread Bund BTp…
In queste giornate di montagne russa, la vera cartina tornasole per l’andamento del mercato è lo spread Bund BTp, vale a dire il differenziale di rendimento tra il titolo governativo tedesco (Bund) e il titolo governativo italiano (BTp) di pari scadenza. Per la cronaca questa scadenza è quella a 10 anni.
Oggi siamo a 400 Bp, ovvero 4%, a nulla solo valse le rassicurazioni uscite stamani da parte della BCE che sembra si sia messa in acquisto di titoli italici. Il mercato ha preso le sue strade e le mantiene convinto.
Parlando con alcuni colleghi, ci siamo trovati un po’ tutti d’accordo su una cosa: potrebbe essere il week end il momento topico per il mercato. Il momento dove FED e BCE magari si inventano qualcosa per ridare fiducia. In passato abbiamo avuto modo di vedere che, se voglio, possono.
E il credit default swap? Ho provato a fare un banale esperimento. E il risultato è stato più che logico. Visto che il CDS è un contratto assicurativo che neutralizza il rischio emittente, portandolo al free risk. E visto che il free risk è il Bund, allora se sovrapponiamo CDS dell’Italia e spread Bund BTp e ipotizzabile trovarsi con un grafico sovrapposto.
Guardate che succede…
Spread Bund BTp + Credit default swap Italia
Grafico speculare. Più che logico e corretto. Rischio = CDS = spread.
Ma attenzione Spread Bund BTp = anche ad andamento banche a Piazza Affari. Quindi si va ben oltre al semplice rendimento dei titoli.
Quindi, cari amici, adottate pure questo indice di rischio per capire la sensibilità al rischio finanziario in un determinato momento.
Piccola appendice. Ma in questo momento conviene comprare i Bund come bene rifugio? La mia risposta può solo essere generica: fate voi. Sappiate solo che i Bund hanno rendimento reale NEGATIVO. Quindi la risposta che ne deriva è quantomai ovvia.
STAY TUNED!
DT
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