Guadagnare con strategie market neutral

Comprare un BOT significa praticare una strategia direzionale rialzista, è di fatto un trading di posizione anche se nessuno lo considera sotto questo aspetto forse perchè è un’operatività associata a nessun rischio.
La strategia direzionale rialzista risulta invece molto chiara se comprassi fondi, azioni, future e altro: si compra con la speranza di poter vendere a prezzi più alti o semplicemente di poter detenere per molto tempo un asset che si rivaluta con regolarità. Quanti sono i trader e gli investitori che adottano una strategia direzionale rialzista? Sicuramente una netta maggioranza, almeno l’80% delle aperture di nuove posizioni è voluta dai rialzisti-compratori. Un altro 15% apre invece posizioni ribassiste adottando quindi sempre una strategia direzionale. Solo un’esigua minoranza di operazioni è fatta secondo strategie di neutralità rispetto al mercato.
Se guardiamo ad esempio al DAX si può notare che i valori dell’indice hanno oscillato per mesi fra il 2012 e il 2013 in un range piuttosto ristretto di circa 500 punti con un’escursione massima fra minimo e massimo periodale di circa l’8%.

Ciò significa che se un investitore o trader di posizione avesse preso una posizione rialzista ad inizio settembre 2012 avrebbe visto una prima rivalutazione significativa del suo capitale solo dopo 4 mesi perchè il buon rialzo verificatosi dopo pochi giorni dal posizionamento veniva vanificato completamente a novembre 2012.
La stessa cosa sarebbe capitata a chi avesse preso posizione ad inizio 2013 perchè avrebbe dovuto aspettare 4 mesi prima di ottenere la conferma della rivalutazione del suo asset.
Tutto questo per dire che i mercati, pur trovandosi in un trend rialzista di lungo periodo, vanno spesso incontro a correzioni sostanzialmente laterali che mettono in seria discussione la bontà della strategia adottata.
Chi opera coi derivati può invece adottare una strategia diversa, neutra rispetto ai movimenti di mercato perchè è in grado di “assorbire” rialzi e ribassi modesti senza andare in perdita, oppure permette di prendere posizione in anticipo rispetto ad un evento market mover (ad es. la comunicazione degli utili trimestrali) per andare in guadagno sia nel caso ne seguisse un forte rialzo o ribasso e anche certi tipi di spread trading con future possono essere considerati strategie neutrali.
Comunque la “vera” strategia neutrale – quella che “assorbe” rialzi e ribassi – si fa unicamente con opzioni scoperte e in primis secondo la tecnica dello short strangle, ovvero con la vendita di una call e di una put scoperte. Operando in questo modo si delimita una fascia di prezzi neutrali (trading range): fintanto che l’indice  si mantiene all’interno di questa fascia la strategia è vincente e quindi al trader non interessa nulla se l’indice sale o scende, l’importante è che non salga o scenda troppo, cioè che non vada a sfondare uno dei due lati della fascia. Qui sotto sono evidenziate due fasce di neutralità:
Questa è una tecnica abbastanza facile da implementare ma che ovviamente presenta dei rischi in quanto una posizione in derivati non può mai essere abbandonata a se stessa quando entra in perdita, occorre “aggiustarla” e cioè modificarla in modo da contenere e respingere le eventuali minacce del mercato.
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