THE BIG GAME (alla ricerca della volatilità perduta)
Il quadro economico e politico non porta certo tranquillità e proiezioni molto positive per il futuro. Ma il mercato ignora tutto quanto sta accadendo e resta RISK ON con una volatilità iper compressa su equity, bonds e forex.
In Europa il rallentamento è ormai certificato. Tutte le varie organizzazioni internazionali stanno rivedendo al ribasso le stime sulla crescita globale. La FED si trova in un momento molto delicato dove molto probabilmente dovrà comunicare al mercato l’intenzione di alzare i tassi prima del tempo. La situazione geopolitica globale scricchiola vistosamente.
Potrei continuare ancora per un bel po’. Motivazioni per essere seriamente preoccupati per lo scenario economico e dei mercati ci sono eccome. Ma al momento tutto passa inosservato. La droga ha imbambolato tutti, economia, finanza, investitori. E anche gli elementi di rischio più palesi vengono ignorati.
Non vi dico queste cose perché sto puntando ad una speculazione ribassista a breve ma semplicemente perché voglio farvi un’istantanea il più possibile realistica della sitauzione. E la realtà dei fatti è quella sopra descritta.
La conferma la vedete da questo grafico.
Questa è la volatilità delle opzioni sull’indice SP 500 (VIX alias volatility index), la volatilità delle opzioni sul Treasutry Bond (MOVE Index) e infine quella sulle valute (CVIX).
Le tre volatilità
Siamo obiettivi, al momento, OGGI, il mercato proprio se ne infischia di tutto e di tutti. Vi sembra che un mercato “a rischio” si ritrovi con queste volatilità praticamente azzerate e comunque ai minimi storici? Non voglio arrivare a dire che sia tutto pilotato magistralmente ma di certo l’influenza delle “banche potenti” del sistema è evidente.
Una crisi sui mercati ed un aumento della volatilità, oggi, diventa un elemento di rischio non indifferente sono solo per i bilanci delle stess banche, ma anche come potenziale rischio sistemico.
Quindi, si cerca di tenere compressa la volatilità e di farla rientrare appena sembra alzarsi un pochetto.
Ovvio che quando le volatilità prenderanno altre direzioni, allora preoccupiamoci pure. Significherà che qualcosa, nel piccolo grande gioco dei mercati finanziari, non funziona più…
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