Riuscirà il quantitative easing europeo a curare la crisi degli utili?
Il taumaturgico effetto del Quantitative Easing sicuramente porterà ottimismo, ricchezza artificiale e magari anche denaro alla speculazione. Ho qualche dubbio in più sul fatto che porti anche prosperità, però giunti a questo punto vediamo che succede e come riuscirà a cambiare breve e già molto travagliata vita dell’Eurozona.
Come detto già in altra sede, il QE contribuirà ad un’ulteriore impennata dei prezzi dei bonds, soprattutto a causa dell’effetto “rarità” che verrà a formarsi. Però ormai il mercato obbligazionario ha pochissimo spazio e quindi non dobbiamo aspettarci grossi miracoli.
Chi più di tutti dovrebbe beneficiarne (vista anche l’esperienza USA) è il mercato azionario.
Non dimentichiamo però che a comandare in borsa NON è propriamente il QE ma gli utili, o se preferite gli utili che vengono anche generati artificiosamente grazie al QE. Ma sempre utili sono.
E credetemi, questi utili devono arrivare altrimenti è un gran casino.
Anche questa volta un grafico vi racconterà tutto.
Grafico Eurostoxx 50 e utili previsti
Come potete vedere l’indice Eurostoxx 50 ha sempre avuto un andamento fortemente correlato con gli utili previsti. Il che è anche normale. Aumentano gli utili, aumenta le borse.
Peccato che negli ultimi anni, casualmente da quando la politica monetaria ha cominciato a sparare denaro sui mercati, la situazione si è un po’ complicata e tra indice azionario e utili previsti si è generato un gap abbastanza anomalo. Un gap che mette per l’ennesima volta in trasparenza il divario tra la finanza e l’economia reale.
Ora, la logica vuole che questi due mondi prima o poi si re-incontrino.
L’augurio che mi sento di fare è che il QE possa veramente portare al rialzo gli utili aziendali, altrimenti questo rally di borsa è assolutamente e chiaramente insostenibile nel medio periodo.
STAY TUNED!
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