Abenomics Carry Trade
Il mercato obbligazionario dei paesi emergenti in valuta locale ha subito una correzione molto violenta nell’ultimo periodo. MA non certo per colpa propria.
I bond degli Emerging Markets in valuta locale sono stati sicuramente una delle migliori asset class degli ultimi anni in ambito obbligazionario.
Malgrado il forte rally, la maggior parte degli analisti continuava ad essere molto fiduciosa sulla continuazione del rally di queste obbligazioni.
Poi però è arrivato il mese di maggio. E il mese di maggio è stato uno dei peggiori mesi degli ultimi anni.
Come mai questo mercato è letteralmente collassato?
LYXOR Emerging Markets Local Currency Bonds
Motivazione numero uno: ne abbiamo già parlato. Movimenti della curva dei tassi. Il Treasury aumenta di rendimento e obbligatoriamente va ad influenzare anche i bond dei paesi emergenti
Motivazione numero due: carry trade. Molti speculatori e non si erano indebitati in Yen e con il denaro ottenuto avevano comprato bond emergenti in valuta locale, sfruttando sia il differenziale di rendimento e sia la rivalutazione monetaria. Peccato che poi il giocattolino si è rotto, la curva dei tassi giapponesi si è mossa in anticipo e tutti coloro che avevano montato le operazioni di carry trade (che io ho definito nel titolo del post Abenomics Carry Trade) hanno dovuto smontare le posizioni.
Risultato: collasso delle valute emergenti. La somma quindi di questi due elementi ha generato un vero e proprio tracollo delle quotazioni.
Guardate qui quanche valuta emergente contro Yen e capirete meglio.
Yen vs Emerging Forex
Ma attenzione: i fondamentali non sono cambiati.
La volatilità però si, eccome….
Quanto ha reso il carry trade (valuta + tasso) in yen da inizio anno
STAY TUNED!
DT
