Analisi ORO: previsioni, grafico, curva forward e incongruenze

Il 2011 è partito tra alti e bassi ma una domanda che tutti si ponevano già diversi mesi fa continua ad essere molto valida: l’asset class regina del 2010 (in buona compagnia di palladio e argento) ovvero l’oro, è tecnicamente in bolla oppure può continuare a performare in borsa?

Se vi andate a riprendere la sezione OUTLOOK 2011 ne leggerete di tutti i colori, analisi avanzate da traders, specialisti sulle commodity, addirittura orafi, tutte più o meno con previsioni e target giustificati. Ma nessuno può con insindacabile certezza (come per tutte le cose) vendere delle verità assolute.
In linea di massima, possiamo dire che, dal punto di vista della domanda, il 2011 dovrebbe mantenersi su tenori molto buoni.

Infatti il World Gold Council dice che addirittura c’è il rischio di carenza di offerta e che tutti continueranno ad investire nell’oro come bene rifugio. Ma non solo.
L’oro è uno strumento ideale per proteggersi dall’inflazione oltre che dalle beghe delle finanze pubbliche, ultimamente sotto evidente pressione (e non solo per i PIGS). Anche il ritorno della domanda industriale su livelli pre-crisi induce gli analisti del World Gold Council a stimare un ulteriore aumento nella domanda.
Sul fronte dell’offerta gli esperti prevedono un aumento della produzione mineraria mentre permangono perplessità circa il comportamento delle istituzioni finanziarie. Negli ultimi 15 anni le Banche centrali hanno ceduto grandi quantità di riserve in Oro per riposizionarsi su investimenti più redditizi come i titoli di Stato (per fortuna l’Italia l’oro se l’è tenuto…) Questa tendenza si è però adesso invertita: secondo il World Gold Council il 2010 è il primo anno dal 1988 durante il quale le riserve auree ufficiali sono aumentate invece di diminuire. Da rilevare inoltre che lo scorso 21 dicembre il Fondo Monetario Internazionale ha annunciato il completamento della vendita di 403,3 tonnellate di Oro. (fonte : WGC)

Le previsioni degli analisti

Facendo una media dei vari Outlook 2011 con Bloomberg Professional ® è stato possibile tracciare un ipotetico percorso con relativi target per l’oro nell’anno 2011.
Come potete vedere, dopo una fase rialzista, che culminerà (teoricamente) a fine anno con un prezzo pari a 1500 $/oz, partirà una profonda correzione, molto profonda, addirittura fino a giungere a quota 1060 $/oz nel 2014.
Tutto troppo semplice. Anche perché assieme alla curva previsionale trovate anche la curva forward, ovvero quello che sconta il mercato dei future. E qui il discorso si complica, in quanto le due curve hanno andamenti antitetici.

Curva future oro in contango

La curva future dell’oro è la più classica delle curve future in contango. Progressivamente in rialzo. A sto punto viene da chiedersi chi ha ragione. Per certi versi io non ho grandi dubbi, nel senso che credo solo in quello che vedo e non in quello che si dice. Quindi preferisco la visione della curva future anche se , occorre sottolinearlo, saranno soprattutto fattori indotti a provocare forte volatilità.
Però , coi tempi che corrono, ipotizzare un crollo del metallo giallo lo vedo decisamente prematuro.

Grafico ORO

Grafico con DMA per l’oro. Al momento la tendenza non è in discussione (linea viola) e la DMA verde accompagna el quotazioni. La violazione della stessa porterà ad una correzione non preoccupante, fintanto che si resta in trend e non si rompe la DMA rossa (che, guarda caso, corrisponde perfettamente alla trendline). Interessante vedere anche il comportamento dell’oro in concomitanza dei ritracciamenti di Fibonacci.

TD sequential di Demark

Il conteggio mi dice che i sell countdown è chiuso. Solo la rottura della riga viola darà nuova inversione rialzista altrimenti lecito attendersi una correzione di breve.

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DT

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Grafici e dati elaborati da Intermarket&more sulla database Bloomberg

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