Bond USA: ecco chi ha venduto (e chi venderà ancora)
Riprendo rapidamente quanto ieri spiegato in un post che illustrava i deflussi di capitali dal mercato obbligazionario governativo USA (US Treasury).
Tra le varie cose dette, ponevo la domanda:
(…) però è palese che le munizioni sono praticamente esaurite ed il mercato rischia di perdere quei sostegni artificiosi che hanno creato ricchezza artificiale, gonfiando asset e mercati finanziari in genere. Ma ora che succederà? E poi chi comprerà i bonds USA, che recentemente erano quasi esclusivamente sottoscritti dalla FED stessa? Insomma, sembra proprio che la FED stia perdendo il controllo del mercato obbligazionario.
Il debito USA in pancia alla FED (diviso per duration)
Ovviamente la questione non è di facile soluzione. Se dal mercato viene esclusa la FED, praticamente unico sottoscrittore dei debito pubblico USA di nuova emissione negli ultimi mesi, diventa difficile trovare qualcuno che si metta dalla parte del compratore (buy side). Ma non dimentichiamo anche il ruolo che hanno avuto nella storia economica due grandi paesi, che erano arrivati a detenere cifre pazzesche di debito pubblico USA.
I detentori del debito USA oggi
Sto parlando di Cina e Giappone. E loro compreranno ancora? Beh, a questa domanda non credo di poter rispondere. Temo di conoscere la risposta (visti i problemi che ci sono oggi in Asia…), però vi faccio vedere COSA stanno facendo ORA.
T note USA: copiose vendite dall’Estero (China & Japan in primis)
Come potete vedere, da questo grafico risulta evidente il ruolo di Cina e Giappone, che sono diventati NON sottoscrittori ma VENDITORI di debito pubblico USA.
Quindi questi paesi non solo non compreranno più debito USA, ma probabilmente lo venderanno. Una ulteriore tegola sui tassi USA che rischia di rendere il mercato obbligazionario potenzialmente “fuori dal controllo” sempre disciplinato della FED. Ma la stessa FED permetterà tutto questo?
Nel dubbio, continuiamo a fare quanto già detto in passato sui bond con più ampia duration.
STAY TUNED!
DT
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