BORSA USA: una questione di aspettative (aggiornamento)
Se prima abbiamo buttato un occhio all’analisi tecnica ed al grafico dello SP500, guardiamo invece i fondamentali in questo rapido post.
Primo tassello. E’ evidente che il mercato stia scontando in modo eloquente tutto quanto Donald Trump ha promesso in campagna elettorale. Quindi dalle aspettative si arriva ovviamente ad un conteggio degli utili previsti in aumento.
Beh, credo che non sia nemmeno necessario commentare. Ma queste aspettative hanno ovviamente gonfiato i multipli. Quindi borsa cara? Assolutamente si, ma attenzione, cara proprio per queste aspettative.
Forward 12 month P/E ratio. L’indice che io considero come il top per tastare proprio i polso alle aspettative. Bene, sappiate che tale indice oggi è pari a 17,6. La media storia a 10 anni è pari a price earning 13.9. Sono tempi diversi? Sicuramente. I tassi non sono mai stati così bassi? Vero anche quello. Ma è altrettanto vero che sono i flussi finanziari e appunto le “aspettative” ad aver “drogato” i prezzi. Ma tutto gira attorno a Donald Trump. E se queste aspettative saranno tradite?
Chiudo con questo grafico e lascio giudicare a voi.
Difficile negare l’evidenza. Ma chiudo con un’ultima considerazione puramente statistica che quindi esula dai fondamentali, ma resta uno dei principali luoghi comuni sui mercati. Un detto che a Wall Street è molto noto: “Sell in May and go away”.
Siamo ad aprile e quindi dovremmo ancora avere (statisticamente) un mese di buono. Attenzione però: tenendo conto che i mercati stanno dando segni di indebolimento e che ci sono scadenze politiche importanti (di cui ho parlato prima) e visto che viviamo un momento “straordinario”, questo mese di buono potrebbe anche essere cancellato dagli eventi. Si, perchè…visto che stiamo trattando “luoghi comuni”… questa volta è un pochino differente… Un pochino…
Jeremy Grantham, co-founder of Boston investment firm GMO, doesn’t expect valuations to drop back to normal levels for two decades. But he is keeping cash on hand to take advantage of any dip, which he says would need to be 15-20% to act. (BP)
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