BORSE: come è CLAMOROSAMENTE cambiato il mondo!
Quanto vale un’idea? Quanto può essere valorizzato un business promettente? Quanto pesa un possibile brevetto?
Che i mercati finanziari abbiano cambiato pelle, è noto a tutti. Come è nota la velocità con cui si evolve la situazione rispetto ad anni fa. Questo grazie alla tecnologia, al trading on line, alla velocità di circolazione delle notizia, agli HFT, ai software ecc ecc. Ma è altrettanto determinante COME le società vengono valutate in borsa. E la loro volatilità dipende proprio anche da questi principi.
Facciamo un esempio. Qual è il peso che diamo oggi ad un parametro come il price/book value? Beh, dipende dal titolo. Se prendiamo Tesla, il P/BV è il più inutile dei ratio patrimoniali. Se invece ragioniamo con Stellantis, assume tutto un altro peso. Sono due titoli presi a caso, ma rispecchiano secondo me il diverso peso che si trova nelle varie società di due tipi di beni: quelli tangibili e ripeto quelli intangibili.
Premessa: cosa è il patrimonio intangibile di un’impresa? Potremmo schematizzarlo in questo modo.
Quindi tutto quello che non si può “toccare” con mano e che quindi sfugge ad una valutazione diciamo “tradizionale”. Pensateci un attimo, prendete i titoli facenti parte del NYFANG+, ovvero l’indice che più di tutti ha influenzato le tendenze delle borse negli ultimi anni.
NYFANG+ Composition
Che dite? Quanto pesano in questi titoli gli asset intangibili? E quanto diventa quindi relativa la loro valutazione? Ecco perché è FONDAMENTALE la fiducia. Perché se si sgonfia la fiducia, questi asset intangibili rischiano di sgonfiarsi come palloncini anche se parte di questi sono ormai consolidati. E la conferma ce l’abbiamo da questo grafico che è secondo me CLAMOROSO.
Guardate dal 1975 ad oggi come sono cambiati i mercati e le valutazione, oltre che il peso di asset tangibili ed intangibili. Oggi valgono il 90 ripeto 90% della valutazione dello SP500. Detto in soldoni, circa 33 trillioni di USD su 36 sono la valorizzazione di asset intangibili. A me è venuto un po’ il mal di mare, stiamo camminando veramente sulle uova. Ulteriore conferma che il sistema deve fare il possibile per continuare questa straordinaria telenovela. Perché se scema la fiducia, potrebbe essere molto problematico.
STAY TUNED!
