Curva Tassi Italia: inversione di marcia pericolosa
Qualche giorno fa vi ho parlato della curva dei tassi Italia e del rischio inversione che si leggeva sulla stessa. Oggi è successo il fattaccio. Il BTP a 5 anni rende più del BTP a 10 anni. Il che potrebbe anche essere normale in quanto, lo ricordo, una curva dei tassi non deve mai essere letta “da sola” altrimenti si potrebbero fare delle analisi sbagliate.
E allora per farvi capire cosa sta accadendo eccovi un bel confronto.
Curva Tassi ITALIA e GERMANIA con rilevazioni di oggi e di un mese fa. E’ evidente che la curva tedesca abbia seguito la “logica” del taglio tassi BCE. Infatti la curva si TUTTA spostata verso il basso. Reazione perfetta.
Invece la curva tassi Italia è tutta un’altra cosa. Rispetto ad un mese fa, la curva ha avuto un comportamento diametralmente opposto a quella tedesca, muovendosi TUTTA verso l’alto e appiattendosi nell’area 3yr-5yr, tanto che a 5 yr rende di più che a 10 yr. E questo NON è assolutamente un bel segno.
Grafico Curve Tassi
E’ tutto frutto della pressione sul nostro debito pubblico che diventa progressivamente più “pericoloso “ a breve termine anziché a lungo. Il che sarebbe un assurdo. Peccato che questo tipo di ragionamento acquisisce valore quando si inizia sentire puzza di “rischio emittente”. Riprendetevi i vecchi grafici postati su curca dei tassi di Portogallo, Irlanda, e ovviamente Grecia e capirete perché.
Stay Tuned!
DT
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