CURVE (dei tassi) PERICOLOSE
I rendimenti sono diventati molto competitivi. Solo qualche mese fa vi postavo questa slide con rendimenti anche a medio termine drammaticamente negativi. E poi arrivo l’invasione ucraina che accese il prezzo delle materie prime e con esso il tasso inflazione. E così si partì alla grande con una ripresa dei rendimenti. Adesso lo stato dell’arte è quello che vedete qui sopra.
Ma la cosa che mi incuriosisce e la poca uniformità della curva dei tassi.
Ci può ovviamente stare un gap di rendimento tra la curva dei rendimenti USA e quella UE a causa della differente prospettiva sui tassi.
Ma la curva italiana? Sembra di un latro continente. Per assurdo è la curva più “naturale”, in steepening come se l’Italia fosse un paese con una bella crescita economica anche prospettica. Già ma l’Italia fa parte dell’UE. E allora come è possibile che ci sia una divergenza cosi ambia con la curva dei tassi UE ? Si sconta il rischio paese che al momento non è assolutamente scontato dai media?
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