Economia reale contro finanza: basta frottole!
CESI INDEX, CFNAI Chicago Fed National Activity Index e borse: chi ha ragione?
Mi piace cercare sempre il realismo. Di fumo ce n’è troppo, ovunque. In ogni ambito. Politico, economico, finanziario. Il mondo ha bisogno di avere certezze e non solo di sentirsi “pilotato” a consumo del sistema.
Tra i vari indicatori che esistono, a disposizione per analisi, abbiamo avuto modo di conoscere, in passato, l’ECRI Index. Ottimo indicatore anticipatore, ma troppo condizionato, negli ultimi mesi anche da quei rami della finanza che oggi sono palesemente pilotati: faccio il nome, tanto per intenderci, di SP500 e VIX, due tra i tanti.
Abbiamo conosciuto il BFCIUS, Bloomberg Financial Condition Index US. Idem come sopra. E poi abbiamo conosciuto un indice alternativo, il CESI Index, Citigroup Economic Surprise Index, che va a considerare il differenziale tra i dati macro usciti e le attese degli analisti. Qui già le cose cambiano vistosamente.
La logica è la seguente. I mercati scontano tutto. E quindi scontano le attese degli analisti. Se quindi le attese non vengono raggiunte, questo è un dato negativo per le borse che dovrebbero correggere.
E poi… e poi c’è il cosiddetto CFNAI, il The Chicago Fed National Activity Index , un indice che ha solo un oggetto di calcolo: la produttività. Niente finanza, quindi.
The Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) is a weighted average of 85 monthly indicators of national economic activity. The CFNAI provides a single summary measure of a common factor in these national economic data. As such, historical movements in this Chicago Fed index closely track periods of economic expansion and contraction, as well as periods of increasing and decreasing inationary pressure. The Chicago Fed’s goal in releasing this index monthly is to provide an objective, \real-time” statistical measure of coincident economic activity derived from a wid e range of monthly indicators. Research studies by economists at Harvard University, Princeton University, and the Federal Reserve Bank of Chicago have shown that the CFNAI often provides early indications of business cycle turning points and changes in inationary pressure. (source)
In questi giorni la FED di Chicago ha rilasciato proprio il CFNAI aggiornato. CLICCATE QUI per visualizzare il report della FED di Chicago.
Il report parla molto chiaro:
A CFNAI-MA3 value below –0.70 following a period of economic expansion indicates an increasing likelihood that a recession has begun. A CFNAI-MA3 value above –0.70 following a period of economic contraction indicates an increasing likelihood that a recession has ended. A CFNAI-MA3 value above +0.20 following a period of economic contraction indicates a significant likelihood that a recession has ended.
Il CFNAI-MA3 è la media mobile a 3 mesi del CFNAI e viene utilizzata per “sminuire” gli eccessi.
E allora…bando alle ciance, come siamo messi?
CESI Index, CFNAI e SP 500
Andiamo con ordine: CESI Index, evidente la fase di debolezza. L’economia USA sta rallentando. Evidente e clamorosa la divergenza con l’equity. Quindi registriamo una chiara anomalia tra finanza ed economia. Chi dei due ha ragione? Fate un po’ voi…
Ma poi guardiamo sotto il CFNAI, il Chicago Fed National Activity Index.
Come detto sopra il raggiungimento di quota -0.7 della media, significa sicura recessione. Io vi dico di più. Oggi il CFNAI è a -0.45, ad un passo dall’importante livello di 0.55, supporto statico. E se il CFNAI va sotto -0.7? La recessione diventa molto probabile. E quando poi ci arriva la Media mobile, allora è sicura.
Ripeto: bando alle ciance, guardiamo in faccia la realtà. Fanculo la finanza costruita ad arte con il Photoshop delle banche centrali, dei media e delle grandi istituzioni finanziarie. Guardiamo negli occhi l’economia. E poi chiediamoci chi, tra finanza ed economia reale, oggi, ci dice la realtà e chi bleffa. E soprattuttu chi può darci delle certezze per il futuro.- Probabilmente nessuna delle due, ma almeno una può ancora essere analizzata in modo più coerente…
STAY TUNED!
DT
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