GAP tra borsa USA e bilancio FED. Si chiuderà ma non subito.
chart by @bondvigilantes
In molti vedono la exit strategy come la pietra tombale per la borsa USA. In effetti il grafico che vi ho pubblicato in apertura, creato dai “Bond Vigilantes” di M&G, illustra una divergenza che sulla carta è decisamente preoccupante.
Dato per assodato il fatto che la politica monetaria espansiva ha contribuito, nel bene e nel male, a far gonfiare il valore degli asset, risulta quantomeno anomalo quanto è successo dal momento in cui la FED ha interrotto gli acquisti e si è messa in “stand by”, per poi passare in mood “exit strategy”.
Malgrado tutto questo, le borse USA hanno proseguito la loro corsa al rialzo. E questo gap? Sulla carta non è giustificabile e quindi aspettiamoci un ridimensionamento con correzione decisamente importante.
Sulla carta è così ma nella realtà? No, risposta sbagliata. Vi ripropongo questo grafico.
In un mondo globalizzato dove tutte le principali banche centrali si muovono in modo coordinato, indirizzate verso i medesimi fini, è risultato evidente come le altre banche centrali abbiano sostituito (e lo faranno ancora) la FED. Quindi il vero problema sta nel momento in cui la exit strategy la farà la FED e poi anche la BCE. Certo, la BOJ continuerà nel suo folle progetto. Ma sarà sufficiente? Ecco, a quel punto, iniziamo a preoccuparci. Quel famoso gap rischierà di chiudersi.
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