Grecia bailout: market mover e investimenti
I presunti Salvatori della Grecia, trojke varie (come le triadi cinesi?) che asseriscono di agire per il bene dell’umanità, si sono compiaciuti che Papademos abbia strappato il consenso ad impoverire ulteriormente il (suo?) popolo. I Salvatori però non sono fessi e quindi questo sforzo lo considerano preliminare e insufficiente (“despite the important progress achieved over the last days, we did not yet have all necessary elements on the table to take decisions” Juncker dixit), per cui scuciranno i 130 miliardi necessari per le spese correnti e rimborsi a scadenza SOLO al verficarsi di queste tre condizioni:
– ratifica in parlamento del suddetto accordo entro il fine settimana
– “risparmiare” 325 milioni extra nel 2012
– garanzia che anche il nuovo governo che uscirà dalle elezioni di aprile sarà vincolato al rispetto degli impegni presi ora (“strong political assurances”)
Mi sembra che ci siano tutti i presupposti per considerare la questione greca una storia che potrà finire solo con un ritorno alla dracma e ai colonnelli, che in prima battuta avranno il consenso popolare (Egitto docet). Sarà un caso ma poco fa i quattro membri di coalizione dell’estrema destra (LAOS) si sono dimessi (e l’azionario accelera al ribasso).
Nell’attesa, la tragedia greca – metafora dell’umana avidità e delinquenza politica – insieme alle manovre monetarie delle principali banche centrali continuerà ad orientare gli investimenti dei professionals e a disorientare quelli del parco buoi.
Intanto oggi “risk off” come prevede il copione intramontabile del “buy on rumors, sell on news”. A dir la verità in questo caso si aggiungono anche i timori che l’imposizione del taglio ulteriore di 325 milioni alla spesa 2012 sia un obiettivo impossibile da raggiungere e da manipolare.
SP500 dovrebbe perdere in settimana almeno una quarantina di punti dal top di ieri.
Investire 2012, solo un’idea
Presupposti
La questione greca è market mover internazionale di breve e di medio periodo e possiamo stare certi di almeno due cose:
1. è fattore di volatilità dei mercati (=instabilità), indispensabile alle mani forti per fare profitti
2. non è motivo sufficiente per disgregare l’intera unione euro-monetaria nel 2012
Anche le politiche monetarie di FED e BCE (es. QE e LTRO) votate al finanziamento incondizionato del sistema bancario che detiene sempre buchi di bilancio nascosti rilevanti e al mantenimento di tassi quasi azzerati sono market mover.
I dati economici, più o meno veiritieri, invece non dovrebbero essere presi in considerazione per investimenti con target di un anno o meno.
Implicazioni
Quanto segue sono considerazioni valide solo per impieghi con target a un anno; eventi che muteranno profondamente il quadro su esposto richiederanno nuove valutazioni e riallocazioni
1. Nessuna giustificazione per convertire liquidità e euro-asset in altre valute
2. I bond governativi USA/Germania restano bene rifugio indiscusso e quindi non adatto all’investimento di chi cerca rendimenti
3. Altri bond (e qui non entro nel merito) continueranno invece a costituire discrete opportunità di rendimento anche in conto capitale e quindi sono indicati al privato
4. Il dollaro USA resta bene rifugio indiscusso ma con target annuale va trattato solo in ottica speculativa: da comprare nelle fasi di turbolenza e da vendere quando le tensioni calano e soprattutto quando verrà varato il nuovo QE3
5. Se si specula sul dollaro inutile farlo anche sui preziosi e commodity, sarebbe in linea generale un doppione e una falsa diversificazione; solo i pochi che hanno conoscenze approfondite troveranno opportunità particolari; non speculando in area valutaria vale allora la pena farlo con oro di carta.
6. Anche l’azionario è da intendersi come pura speculazione o se preferite come trading di posizione; l’impostazione di fondo di DAX e indici USA è fortemente rialzista quindi meglio comprare sui minimi di periodo che si presenteranno ben prima dell’estate, magari associati al risultato delle elezioni greche e francesi o a qualche intoppo nell’iter parlamentare greco.
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