INTERMARKET: ancora acquisti sui BUND alla ricerca della protezione
Buttando un occhio allo scenario intermarket, possiamo dire che qualche novità la possiamo notare.
In questo grafico, del cosiddetto Euro Intermarket (intermarket per l’Eurozona) potete notare:
a) Indice azionario Eurostoxx 50
b) Cross EUR USD
c) Bund 10yr
d) Indice Commodity
Ho segnalato, evidenziandolo, l’unico trend che al momento non teme ancora correzioni, ovvero quello del bund. E poco importa (al momento) che i rendimenti tendano al negativo. Un esempio lampante è proprio il Bund a 2 anni dove il rendimento è già in negativo.
Rendimento Bund a 2 anni
BUND : Come mai il Bund è così caro? A causa dell’arrivo della deflazione? Perché si pensa ad un intervento massiccio della BCE con un quantitative Easing Europeo? Perché resta il vero “safe haven” (porto sicuro) per gli investitori? Tutte queste opzioni no sono da scartare ed hanno all’intervo un qualcosa di vero. Intanto però occorre notare che gli altri tre grafici hanno un aspetto non proprio rassicurante.
COMMODITY: Le commodity hanno subito correzioni importanti. Segno che la ripresa mondiale latita e che un rallentamento è in corso. Questo dato spinge il Bund in quanto il mondo va verso la deflazione e al rallentamento economico.
EQUITY: azionario anche in correzione, ma attenzione, le tendenze di lungo termine non sono ancora violate. Certo che il quadretto intermarket non è certo ben augurante.
EURO DOLLARO. Come ampiamente previsto il Dollaro tende a rafforzarsi. Le motivazioni sono molteplici. Differenziale di rendimento tra i bond, prospettive sui tassi USA, violento short sull’Euro, andamenti economici divergenti tra Eurozona ed USA. Insomma, tutto a favore dell’Dollaro. Anche se poi sappiamo che nel lungo ci sono anche altri elementi che fanno al differenza. Nel breve, senza dubbio, sarà anche la politica monetaria (TLTRO e tapering) a fare la differenza.
Lo short sull’Euro
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