Italia-Spagna: aggancio riuscito! Ma non solo per meriti nostri.
Spread e Credit Default Swap a confronto.
Dopo un periodo di “purgatorio” dove lo spread BTP Bund era decisamente superiore allo spread Bonos Bund, oggi possiamo dire che la situazione è tornata nella normalità. Il mercato prezza (a livello di CDS, per quello che può contare dopo le note vicende greche…) un rischio sui titoli di stato italiani a 5 anni che risulta inferiore ai paritetici spagnoli.
Italia-Spagna vs Bund
Questo fatto deve però esser preso in considerazione non solo a fini statistici. Infatti risulta molto evidente che proprio l’Italia a livello di spread si è resa protagonista di un recupero veramente notevole. Guardate questo grafico che mette a confronto lo spread vs i Treasury USA di tutti i tioli governativi globali.
Siamo secondo solo al Vietnam.
Spread vs T note
Certo, il Vietnam non fa testo, ma resta il fatto che i nostri titoli su scala globale hanno registrato un recupero veramente notevole. Forse troppo.
Guardate i CDS dei PIIGS. Esclusa la fallita Grecia.
CDS PIIGS a confronto
L’Italia è l’unica in vera controtendenza.
Tutti meriti nostri? Hanno scoperto che l’Italia è diventato il paese più solido del mondo? In realtà no.
Molto sta facendo l’operazione “Fiducia Italia”, non c’è dubbio. L’impatto di Monti a livello internazionale ha sicuramente aiutato molto. La manovra di austerity e la nuova credibilità acquistata influisco senza dubbio. E poi ci sono i giudizi positivi di molte case d’affari sul debito italiano. E ancora, diverse società stanno prendendo in seria considerazioni debito aggregato, il quale mette sicuramente in buona luce (rispetto al solito) il paese Italia. Ma poi?
Il CDS dovrebbe inglobare tanti fattori, non epr ultimo quelli macroeconomici. Bassa crescita è sinonimo di pericolo. E l’Italia è all’inizio di un periodo di stagnazione che potrebbe durare a lungo.
E allora come mai questa positività? Cosa ha portato questi acquisti sui mercati?
E la riassumo con una parola di 4 lettere che dice tutto.
LTRO.
Sostieni I&M. il tuo contributo è fondamentale per la continuazione di questo progetto!
STAY TUNED!
DT
