La grande MURAGLIA CINESE del debito
La Cina è stata protagonista di diversi articoli pubblicato dal sottoscritto in questo blog.
Ho cercato di spiegare cosa si nasconde dietro alla grande economia del Dragone e le varie problematiche che attanagliano quel tipo di mercato. Purtroppo la cosa che più mi preoccupa è proprio la poca trasparenza sui dati. Siamo certi che tutto quanto ci viene detto sia poi realistico? Cosa ci vogliono far credere e cosa invece è “pilotato” dal governo e indirettamente dai media locali?
Tra le poche certezze che abbiamo io ne elencherei tre molto importanti
a) La Cina resta sempre e comunque un paese con delle potenzialità economiche impressionanti. Per dirla in altri termini, mi diventa difficile poter ipotizzare quali disponibilità siano presenti in Cina. Il sostegno della PBoC può quindi ancora continuare ma chissà per quanto e con quali volumi. Per farla breve, soldi per sostenere artificiosamente l’economia ce ne sono ancora tanti. Il problema è capire quanti sono e se esiste il rischio di rimanere “prigionieri” loro stesso di una politica monetaria troppo espansiva
b) Il debito sta continuando a crescere all’inverosimile
c) Il governo ha dimostrato la volontà di combattere questo spropositato uso del debito e della leva finanziaria
Tralasciando il punto a) e concentrandoci sul punto b) e c), possiamo però notare una discrasia. La Cina vuol combattere la leva finanziaria, ma allo stesso tempo vuole continuare a mantenere un tasso di crescita economico molto importante. E per poter avere certi numeri, occorre utilizzare…la leva finanziaria e quindi la leva del debito.
Fermo restando che poi, lo sapete benissimo, si stanno facendo carte false per tenere in piedi i mercati con interventi invasivi e ben poco trasparenti.
Il grafico proposto da Bloomberg è impressionante. Illustra in modo chiaro l’evoluzione del debito di Pechino e denuncia, secondo me, proprio la criticità di cui vi parlavo prima: la Cina sta rischiando di diventare schiava della propria politica monetaria espansiva.
Ops… ma forse non è solo la Cina a trovarsi in questa situazione, vero?
CINA: debito aggregato
Intanto oggi Shanghai ha chiuso con un bel +3.69% a seguito di ulteriori limitazioni sull’operatività, il che va a scapito del mercato stesso nel lungo periodo.
[…] The latest measures prevent investors from selling and buying back stocks on the same day, a practice that may “increase abnormal fluctuations in stock prices and affect market stability,” the Shenzhen exchange said.
Regulators are probing “malicious” short-selling and have examined the futures trading accounts of foreign investors. They’ve also banned stock sales by major shareholders, suspended initial public offerings and compelled state-run institutions to support the market with equity purchases.
All 10 industry groups rose on the CSI 300 Index, which advanced 3.1 percent. The measure’s August futures jumped 6 percent to 3,837.80, still trading at a discount of about 90 points to the index. Hong Kong’s Hang Seng China Enterprises Index of mainland companies gained 0.1 percent, while the Hang Seng Index slipped less than 0.1 percent. […] (Source)
La mia paura è che il mercato cinese, proprio come un castello di sabbia, si sgretoli su se stesso. Però allo stesso tempo mi rendo conto che è difficile fare i conti con un paese ed un’economia che è poco trasparente e che non ti dà la possibilità di percepire nel concreto la realtà dei fatti. Poi per carità, io sarò anche un po’ pessimista sulla questione, ma temo che alla fine se hanno qualcosa da nascondere non sono certo le cose belle.
OFF TOPICS .>> PS: una piccola curiosità.
BMW AG said slowing sales in China may force it to revise this year’s profitability goals, challenging new Chief Executive Officer Harald Krueger as he seeks to defend his lead in the global luxury-car industry. Earnings before interest and taxes from automaking are still expected at 8 percent to 10 percent of sales, though “if conditions on the Chinese market become more challenging, we cannot rule out a possible effect” on the forecast, the Munich-based manufacturer said Tuesday. (Source)
Come vedete, nulla resterà isolato….
Riproduzione riservata
STAY TUNED!
(Clicca qui per ulteriori dettagli)
Segui @intermarketblog
(Se trovi interessante i contenuti di questo articolo, condividilo ai tuoi amici, clicca sulle icone sottostanti, sosterrai lo sviluppo di I&M!). E se lo sostieni con una donazione, di certo non mi offendo…
