La (nuova) grande DECORRELAZIONE
Per anni sono andati a braccetto. C’era un rapporto stretto tra il rendimento dei bond e l’andamento dell’oro, e quando è arrivato il crollo del mondo obbligazionario, in molti hanno decretato anche la fine prossima del rally del metallo giallo dimenticando però le motivazioni per cui l’oro resta un bene rifugio.
Morale: il grafico parla chiaro. Cambia il mood delle banche centrali, iniziano ad aumentare i tassi e a diminuire i bilanci, o forse sarebbe meglio dire che iniziano a migliorare la qualità degli stessi. Inoltre, quando l’inflazione impazza, i beni reali vengono tenuti in considerazione e non vengono venduti perché difendono dall’inflazione. E oggi COSA difende dall’inflazione? I bonds? Rileggetevi QUESTO POST. Il mercato ha fame di alternative. Commodity, certo, e oro come strumento di hedging. E con tassi reali che restano sempre molto bassi, l’oro ha ancora spazio di rivalutazione.
“La Fed deve navigare in acque agitate, rese ancora più difficili dalla guerra in corso. Deve essere sufficientemente aggressiva da avere una reale possibilità di combattere l’inflazione, ma attenta a non lanciare l’economia in una recessione”. (…) “Secondo BGM Group, l’oro rappresenta meno dell’1% delle attività finanziarie globali e una percentuale relativamente piccola delle riserve totali di diverse grandi economie (…) un aumento relativamente piccolo della percentuale delle attività finanziarie globali allocate all’oro tra l’1% o poco meno ed il 2% potrebbe raddoppiare la domanda e, con essa, il prezzo dell’oro”. [Source]
Certo, questi sono pareri più che discutibili, ma quantomeno confermano la logica che sopra ho descritto.
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