MF Global: una piccola Lehman Brothers del 2011
Ai più attenti non sarà certo sfuggita la notizia del default di MF Global. Ma cos’è MF Global? Nel titolo avrete letto il mio paragone con il noto default Lehman Brothers. Non è certo di quelle dimensioni (MF Global ha registrato un default pari a circa 41 miliardi per circa 2900 dipendenti, Lehman Brothers ben 639 miliardi con 25000 dipendenti), ma rappresenta pur sempre il crack numero 8 a livello dimensionale per gli USA.
WASHINGTON (AP) — The European debt crisis has claimed its first big casualty on Wall Street, a securities firm run by former New Jersey Governor Jon Corzine. MF Global Holdings Ltd., which Corzine has led since early last year, filed for bankruptcy protection Monday. Concerns about the company’s holdings of European debt caused its business partners to pull back last week, which led to a severe cash crunch, the company said in its filing. (Source: AP)
Ma se guardiamo alla struttura societaria, notiamo che le somiglianze con Lehman sono tante. Anche qui si tratta non di una vera banca ma di una società di brokeraggio, anche qui troviamo come core business i derivati ed i future. Ed a guidare MF Global chi c’era? Uno che di speculazione se ne intende, un ex uomo (CEO) di Goldman Sachs e anche ex governatore del New Jersey. Insomma, questo Jon Corzine è tutto fuorchè uno sprovveduto.
Ma dove sta la cosa curiosa? Beh, questa volta c’entra anche l’Italia. Infatti sembra proprio che MF Global avesse un’esposizione verso il nostro debito pari a circa 3 miliardi di dollari, più o meno la metà dell’esposizione totale sul debito dell’area euro.
Ma le cose sono andate male.
L’esagerata esposizione, il debito verso JP Morgan, BofA, Citigroup (circa 1.3 miliardi di USD), la mancata trasformazione da società di brokeraggio in banca d’investimento, la crisi di liquidità… tutto è andato storto. Compreso il mercato, con il debito dell’area Euro che non faceva che perdere colpi.
In primis quello dell’Italia.
Morale: fallimento, Chapter 11 e libri in tribunale.
Questo tanto per ricordarci che le meteore nel cielo della finanza possono arrivare in qualsiasi momento. Quando arrivano…non si sa. Possono lasciare solo una scia oppure un cratere più o meno devastante. In questo caso la scia è visibile, il cratere pure ma non è ancora possibile capire con certezza gli effetti del default.
Intanto nelle sale operative gira voce che l’allargamento dello spread Bund BTP sia dovuto anche a questo default. Secondo me no, ci sono chiari ed evidenti motivi di mercato che spiegano l’aumento dei rendimenti dei titoli italici. Forse meglio dire che MF Global è stata una vittima e non certo la causa del crosso dei nostri BTP.
Quindi, da oggi, possiamo dire che il nostro Bel Paese, magari senza volerlo, è stata la causa del default USA nr. 8 a livello dimensionale, il primo vero grande fallimento societario di una banca USA a causa dei PIIGS. In particolar modo per causa dell’Italia.
Ne seguiranno degli altri? Impossibile dirlo. Certo è che questo fatto deve suonare come un sinistro avvertimento.
UPDATE: default con…sorpresa?
PS: intanto dalla regia mi comunicano un interessante dato. Sembra infatti che le cose si complichino non poco…
Federal regulators have discovered that hundreds of millions of dollars in customer money have gone missing from MF Global in recent days, prompting an investigation into the company’s operations as it filed for bankruptcy on Monday, according to several people briefed on the matter.
The revelation of the missing money scuttled an 11th hour deal for MF Global to sell a major part of itself to a rival brokerage firm. MF Global, the powerhouse commodities brokerage run by Jon S. Corzine, had staked its survival on completing the deal.
Now, the investigation threatens to tarnish the reputation of Mr. Corzine, the former New Jersey Governor and Goldman Sachs chief who oversaw MF Global’s demise, making it the first American victim of Europe’s debt crisis. (Source: NYT)
Ennesima truffa in vista? Nuovo caso Madoff (anche se dalla struttura molto diversa)? Non c’è che dire, la storia si prende burla delle persone e, ciclicamente non fa altro che ripetersi…ah già, dimenticavo…ma questa volta è diverso… O forse no?
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DT
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