Spread e CDS: PIIGS controversi ma molto chiari
Analisi credit default swap dei periferici (PIGS) e gli spread tasso sulla Curva Euro Swap
Il peggioramento dell’outlook sull’Italia non ha al momento generato grossi sconquassi. Lasciando da parte le varie valutazioni giornalistiche e le interviste fatte dove, chi più chi meno, garantisce solidità ed onorabilità dell’Italia, a fotografare bene la situazione del mercato sono come sempre i grafici.
In questa sede vi porto due importanti slides.
Curva Credit Default Swap dei PIIGS
Il grafico illustra i CDS (Credit Default Swap) dei PIIGS, quindi PIGS con l’aggiunta dell’Italia. Come potete vedere, la Grecia ormai vola verso livelli sconosciuti, pilotata soprattutto dalla speculazione (CDS Naked su tutti) mentre continuano ad essere appaiate Irlanda e Portogallo. Il mercato li valuta con il medesimo grado di rischio. Molto sotto la Spagna e l’Italia…assolutamente tranquilla, sotto i massimi fatti registrate a fine 2010 e quindi in situazione di calma apparente. Morale: lo schiaffone di S&P è stato assorbito senza grossi danni
Spread tassi: curva PIIGS vs Euro Swap
Se poi andiamo ad analizzare la curva Euro Swap paragonandola alla curva dei titoli sovrani degli stessi PIIGS, avremo le conferme necessarie per dare al mercato una lettura più chiara è coerente.
Grecia formalmente fallita (infatti è più rischiosa a breve che a lungo). Irlanda e Portogallo appaiate e a rischio default di medio termine. Spagna un po’ più pericolosa ma ancora “sotto controllo”.
E l’Italia? Al momento sonni tranquilli ragazzi. Anche se, ripeto, il monito di S&P non deve essere sottovalutato. Non per il presente (che qui è ben illustrato) ma per il futuro.
STAY TUNED!
DT
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