SVIZZERA all’arrembaggio: possibile un nuovo FLOOR per il Franco
Dopo il PEG rimosso a gennaio, si ipotizza un nuovo livello chiave imposto dalla SNB, una sorta di dietrofront che lascerebbe tutti abbastanza sconcertati. Ma non possiamo più escludere nulla. Ormai siamo in guerra.SNB
I mercati iniziano ad essere un po’ tirati a livelli estremi, tanto che alcuni piccoli tasselli iniziano a saltare. O meglio, più che di tasselli sarebbe meglio parlare di strategie di banche centrali. E’ ancora sotto gli occhi di tutti la vicenda della Banca Centrale Svizzera, la SNB, che qulache settimana fa, ha deciso una mossa “a sorpresa” togliendo il floor al PEG (per la cronaca, Peg significa “fissare” e consiste nel legare il tasso di cambio della valuta nazionale, rispetto ad un’altra valuta) con l’Euro posto a quota 1.20.
Ora massima attenzione a cosa potrebbe succedere ad un altro paese. La Danimarca. Ma questa è un’altra storia.
Torniamo invece alla SNB e alla Svizzera. Inutile dire che la politica di togliere il Peg è stata certamente molto controproducente. L’export (che è pari al circa il 30% del PIL) è crollato, gli indici PMI sono caduti in recessione e il super Franco Svizero ha messo in crisi l’economia della piccola confederazione elvetica. Ma ecco la sorpresa numero due: consci della frittata fatta (peraltro una frittata dovuta visti i livelli del bilancio dlela SNB) sembra proprio che i banchieri centrali svizzeri siano pronti ad un nuovo PEG. Ne parla il quotidiano elvetico Schweiz am Sonntag , il quale ipotizza una nuova banda di oscillazione e comunque un nuovo PEG a 1.05. Casualmente dove ha chiuso ieri sera il CHF vs Euro.
Un paese che si è trovato prigioniero di scelte passate forse troppo radicali (il PEG) abbandonate in modo troppo traumatico. E allo stesso tempo, uno scenario obbligazionario senza precedenti, con titoli svizzeri presi d’assalto come “beni rifugio” e oggi tutti (fino al decennale) fortemente a rendimento negativo.
Mi sembra che inizi ad esserci un po’ di confusione. E questo non so fino a che punto possa essere un elemento positivo per i mercati. Quando certi scenari si estremizzano, gli equilibri saltano, le banche centrali perdono credibilità ed i nervi sono messi a dura prova.
Effetti collaterali ma da non sottovalutare della guerra valutaria in atto.
STAY TUNED!
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