BCE: Draghi annuncia il Quantitative Easing battendo le attese
La manovra quantitativa di Draghi sorprende gli analisti. Qui i dettagli dell’iniziativa della BCE che porta ad un teorico “QEInfinity.”
Altro che bazooka. Quanto annunciato da Mario Draghi nella conferenza stampa che ha seguito il Meeting BCE (dove si è confermato il tasso di riferimento allo 0.05%) è una vera bomba per i mercati. E’ la giornata del grande annuncio e Draghi…tira fuori la cravatta “che conta”. Infatti, per la cronaca, è la stessa di quando annunciò il famoso “whatever it takes”.
In massima sintesi la BCE provvederà ad acquisti per un controvalore di 60 miliardi di Euro mensili, fino a settembre 2016, in titoli con scadenza tra i 2 ed i 30 anni. E sulla condivisione dei rischi , la BCE anche qui ha sorpreso ma in negativo: 80-20. Qui la Merkel ha avuto la meglio.
Ma riprendiamo il mio post di stamattina e rispondiamo alle domande che, ora, hanno delle risposte.
Quantitative Easing EUROZONA: i dettagli (QEInfinity)
QUANTO? : 60 miliardi al mese fino a settembre 2016 (se i conti sono giusti direi 1140 miliardi, oltre anche alle più rosse aspettative di UBS, i più positivi in merito)
CONDIVISIONE RISCHI: in ambito di acquisti, il rischio sugli emittenti sarà a carico per il 80% ai singoli paesi, e per il rimanente 20% alla BCE.
TETTO acquisti: la BCE non potrà comprare più del 25% di ogni emissione e il 33% delle emissioni di un paese.
CAPITAL KEYS: si terranno in considerazione negli acquisti le partecipazioni nel capitale BCE
RIFORME: ovviamente sottolineata la necessità delle riforme a livello nazionale e comunitario (OVVERO: “Io ho fatto la mia parte e ora sta a voi”)
CONSIGLIO BCE: risposta concorde e UNANIME nel riconoscere lecita manovra di QE da parte della BCE (quindi tedeschi compresi)
DURATION TITOLI: si potranno comprare titoli con scadenza tra i 2 ed i 30 anni. Quindi TUTTA la curva dei tassi.
GRECIA: e qui ulteriore sorpresa. Non ci sono vincoli o appendici per Atene, valgono le regole che sono state fatte per gli altri. Segnale FORTISSIMO di quanto viene considerata l’ipotesi “Grexit”, ovvero ZERO.
COSA COMPRO? Ma poi Draghi dice anche che concentrerà acquisti su investment grade anche se saranno con interessi negativi. E quindi si escludono Grecia, Portogallo e Cipro?
BOLLE: Draghi non vede bolle speculative all’orizzonte. Ma questo non lo ammetterebbe nemmeno sotto tortura perché uno degli obiettivi del QE è far investire la gente su altri assets.
SCADENZA: nulla però è tassativo. Se ci sarà bisogno, si andrà anche oltre alle scadenze e agli importi decisi. Benvenuti nel QEInfinity.
SOLO titoli di STATO? No, istituzioni europee e altre agenzie.
PRECEDENTI INIZIATIVE come TLTRO? Tutto DEFUNTO, il QE sostituisce ed include TUTTO.
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