BILANCIO FED e M2: ma negli USA il denaro non circola più
La settimana scorsa abbiamo avuto modo di leggere i verbali dell’ultima riunione FOMC marchiata Yellen. Per carità, sono emersi toni anche ottimistici sulle potenzialità della crescita, soprattutto grazie alla riforma fiscale, ma si è anche parlato di un tasso inflazione che dovrebbe essere diretta verso area 2% in modo stabile.
Tutto questo dovrebbe portare un’accelerazione sul fronte dei rialzi dei tassi USA. Ma di questo ne abbiamo già parlato in QUESTO POST dove abbiamo visto cosa stanno scontando i futures.
Ma se da una parte i percorso dei tassi di interesse sembra abbastanza ben definito, come cambierà invece il bilancio FED? Ricordate questo grafico?
GRAFICO: correlazione bilancio FED con trend SP500
Sembra esserci un legame fortissimo tra il bilancio FED e il trend dello SP500. Quindi le sorti del bilancio FED (che non può, in teoria, che scendere) potrebbero condizionare anche il futuro trend dello SP500? Non possiamo escluderlo anche se, questa volta, non possiamo trascurare l’effetto e l’impatto della riforma fiscale, il nuovo “doping” che va a sostituire quello monetario.
Intanto questa è la situazione. Che i tassi saliranno è ovvio, ma sembra altrettanto evidente che il bilancio FED scenderà. E questo grafico lo testimonia.
Ma la cosa che incuriosisce è l’andamento della M2. Come è possibile che continui a scendere, malgrado tutta la liquidità presente? Forse a causa di un sistema bancario che NON presta più e vive di finanza? Quindi l’economia reale conta ancora qualcosa?
STAY TUNED!
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