ANALISI: il falso messaggio dello spread Bund BTP
Tutti a monitorare lo spread Bund BTP. Ma siamo sicuri che si sia veramente stabilizzato?
Lo spread Bund BTP è il tormentone di questo autunno 2011. Persino al supermercato la casalinga parla con la commessa del banco del formaggio dello spread tra i titoli governativi italiani e tedeschi. Magari non si capisce bene cos’è, però si è capito che se lo spread bund BTP sale, non è una cosa bella.
Oggi il famoso spread bund BTP balla sui 500 bp, cifre come detto insostenibili. Però, come mi ha scritto un amico lettore, numeri abbastanza stabilizzati…
Quindi possiamo essere un po’ più tranquilli?
Grafico Spread Bund BTP intraday
In realtà Non dobbiamo stare tranquilli. Infatti non bisogna dimenticare che lo spread Bund BTP è la differenza tra il tasso del governativo 10yr tedesco e il governativo 10yr italiano.
Essendo una differenza matematica, il variare di entrambi i fattori può influire sul risultato finale. Quindi, non solo la “curva dei tassi Italia”, ma anche la curva tassi tedesca.
Siccome ultimamente anche la Germania ha avuto qualche problemino coi bond e i tassi tedeschi si sono alzati, lo spread si è visto neutralizzato l’effetto dei rialzi italiani. Quindi all’apparenza lo spread è stabile ma i tassi su ENTRAMBE le curve sta salendo. Ne volete la prova? Guardate la curva dei tassi ITALIA.
Vi sembra che qualcosa si sia mosso? Ebbene si… E in realtà siamo sempre più nella cacca.
PS: cacca si può dire sul blog?
MILANO – Il rendimento del Btp a due anni vola al 7,495%, segnando un nuovo record storico dalla nascita dell’euro nel 1999. La persistente incertezza sui passi da fare per risolvere la crisi di debito in Europa si traduce oltre che nel rialzo dei rendimenti nell’allargamento dello spread tra Btp e Bund a 511 punti dai 502 della chiusura di ieri. (Source)
Stay Tuned!
DT
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