BOOM: da Germania e Francia OK per super EFSF da 2 trilioni
EFSF che si trasforma in mega CDS (Credit Defautl Swap)?
Oramai ci stiamo riducendo a livelli di gossip. E sgattaiolando sul sito di The Guardian mi ritrovo una notizia che mi suona come una bomba e che vi voglio girare come l’ho trovata, cruda e grezza:
Francia e Germania pronte ad accettare l’incremento a € 2tn del fondo salva Euro EFSF
Francia e Germania hanno raggiunto un accordo per incrementare il fondo di salvataggio della zona euro denominato EFSF a € 2tn (£ 1.75tn) (due mila miliardi di Euro, ndr) come parte di un “piano globale” per risolvere la crisi del debito sovrano e per calmare i timori del mercato, in attesa dell’importante meeting del G20 previsto a Cannes all’inizio del mese prossimo. (Source)
Probabilmente ad aver mosso in modo determinante la situazione è stato l’aumento dello spread tra i titoli di stati francesi e quelli tedeschi, oppure le minacce della perdita della Tripla AAA di rating.
Però ragionandoci sopra, non posso negarvi che la cosa mi suona molto strana. Innanzitutto si è tornati a parlare del super EFSF, proprio quando ormai era dato per scontato il fatto che si sarebbero cercate vie alternative.
Inoltre non dimentrichiamo mai che per portare il fondo a 2 trillioni di Euro, significa dover sborsare cifre enormi anche per quei paesi appartenenti all’Unione Europea che già oggi sono in difficoltà. Un nome a caso? Italia…
Ma poi…fermi tutti… si scopre che per fare questo miracolo economico, si vuole scomodare ed emulare la moltiplicazione dei pani e dei pesci, utilizzando la leva finanziaria…
EFSF diventa assicurazione, con utilizzo della leva finanziaria se necessario
Quindi, in primo luogo, il principale fondo di salvataggio EFSF, potrà utilizzare la leva finanziaria per dare maggiori garanzie agli obbligazionisti, siano essi privati o pubblici. L’EFSF diventerà in effetti un assicuratore del debito sovrano, e non una vera e propria banca.
In secondo luogo, Berlino e Parigi hanno convenuto che le banche europee potranno così ricapitalizzare per soddisfare i capital ratio al 9% (core tier 1) che l’Autorità bancaria europea (EBA) sta chiedendo.
Quindi questo POST di qualche giorno fa è stato quantomai azzeccato. Ma siamo sicuri che sia la soluzione giusta? Siamo certi che in questo modo si risolveranno tutti i mali? Siamo comunque coscienti che l’EFSF garantirà il debito ma di certo non lo distruggerà?
In realtà, pensandoci bene, con questa presa di posizione si tende a trasformare l’EFSF in un mega CDS (Credit Defautl Swap), un contratto assicurativo che garantisce sulla solvibilità di un emittente. MA è una soluzione che possiamo chiamare “DEFINITIVA”? Ora questo non interessa al mercato. Non gliene frega niente di come funzionerà l’EFSF e se questi 2 trilioni di Euro saranno reali o virtuali. Al mondo della finanza interessa solo mettere al sicuro il sistema finanziario. E’ però palese che sarà necessario un impegno POLITICO coeso da parte di tutti gli stati membri dell’Unione Europea mirato ad un miglioramento dei conti e anche del Trattato che, a questo punto dovrà essere rivisto e rianalizzato.
E quindi ben venga il super EFSF, ben venga la decisione franco tedesca (notate, questo si chiama duopolio, senza però averne il diritto, non vi pare?) e quindi i mercati possono festeggiare. Wall Street vola (per poi correggere subito dopo per i dati di Apple) e tutti sono felici e contenti. In fondo lo siamo anche noi che possiamo vivere i mercati con più serenità, anche se (ne siamo coscienti) la strada che ci divide dalla reale crescita economica è ancora molto molto lontana…
UPDATE: arriva la smentita…lo dicevo qui che mi puzzava. Si continua a giocare al gatto col topo!
Non si è ancora raggiunto alcun accordo su un potenziamento del fondo salva-stati della zona euro finalizzato ad affrontare meglio la crisi del debito. Lo hanno detto due alti funzionari dell’Unione europea in riferimento a indiscrezioni sul quotidiano britannico Guardian circa il raggiungimento di un accordo da parte di Francia e Germania per incrementare l’Efsf di circa 5 volte a oltre 2.000 miliardi di euro. “E’ sbagliato. Non c’è accordo”, ha affermato una delle fonti. Una seconda fonte ha aggiunto che non si tratta semplicemente di moltiplicare la capacità di 440 miliardi di euro dell’Efsf per raggiungere una cifra molto più alta. “E’ ingenuo pensare che si possano fare questi calcoli e arrivare a una bella cifra tonda di 2.000 miliardi. Non è assolutamente così semplice”, ha proseguito. I leader della zona euro si incontrano domenica a Bruxelles per discutere la situazione della Grecia e dovrebbero concordare una qualche forma di leva per l’Efsf, probabilmente utilizzando il fondo per garantire le prime perdite delle nuove emissione di debito della zona euro. (Source)
Zero a zero palla in centro…
PS: in questi giorni mi sto impegnando al massimo per fornire, in un momento così topico, il meglio delle informazioni indipendenti e valide. Spero che questo mio lavoro sia ben accetto da parte dei lettori.
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DT
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