BORSA USA: partite straordinarie e utili societari farlocchi
Parlare di Alcoa può sembrare molto restrittivo. Infatti una singola azienda non è certo così determinante per avere una efficace lettura del mercato.
Ma Alcoa non è solo una delle più importanti aziende operanti nel mondo dell’alluminio. E’ anche la prima azienda che tradizionalmente fornisce le trimestrali al mercato, ed inoltre opera in un settore, quello delle commodity, che ultimamente sono sotto pressione. Una specie di piccolo termometro per tastare il polso alle potenzialità della crescita economica.
Per la cronaca, la trimestrale di Alcoa non è stata soddisfacente. Complice appunto il crollo dell’alluminio, gli utili registrati sono stati pari “solo” a 19 centesimi per azione contro i 22 cent attesi.
Utili ALCOA, stime, scostamenti ed effettivi
La cosa peggiore è che poi, se si va a vedere nel dettaglio, si scopre che la maggior parte degli utili sono legati a quelli che sono migliore a livello di ristrutturazione. Cioà NON legate alla produzione industriale. Il sito ZeroHedge ci riporta questo grafico dove si vede che con degli utili legati alla gestione caratteristica ci sono anche una grossa fetta (ben maggiore rispetto alla precedente, pari al 70% del totale) di guadagni di tipo straordinario.
Il problema è che i bilanci della maggior parte delle aziende USA sono strutturati in questo modo. A lungo termine, in attesa di una produttività perduta, come lo possiamo chiamare? Un grosso inganno? Senza poi dimenticare che, come ricorderete, lo SPX sconta con queste quotazioni, utili per i prossimi anni con un tasso medio di crescita pari al 10%.
Non un bel biglietto da visita per il mercato americano. Poi certo, in molti non saranno d’accordo con me e diranno che sono un inguaribile pessimista. Questo come sempre è un parere tra tanti. Però se non site di questo avviso, non sarebbe male aprire un confronto su come e quanto è “gonfiata” da partite straordinarie la contabilità delle aziende quotate USA.
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