BORSE a GONFIE VELE. Ma qualcuno sta USCENDO dal mercato.
Il dato sull’ISM non manifatturiero (qui sopra) sorprende il mercato. Importante divergenza dal dato su quello manifatturiero. E intanto gli outflow si fanno sempre più importanti.
Vi racconto spesso delle anomalie riscontrabili sui mercati e soprattutto dell’incongruenza di quella che è l’economia reale e la finanza.
La storia però ci insegna che è normale ritrovarsi con delle divergenze che poi, però, quando sono estremizzate, tendono a riavvicinarsi.
In passato ho più volte denunciato il fatto che queste divergenze sono tuttora MOLTO estreme ma non esiste statisticamente anche un precedente che possa aiutarci a capire quando la “festa” finirà. Quanto sta succedendo a livello globale (una doccia di liquidità generalizzata) ha creato una “bolla da asset” senza eguali nella storia.
Le BANCHE CENTRALI grandi protagoniste, certo, le aziende di riflesso ne hanno avuto benefici (e le borse sono decollate), i tassi sono stati compressi a zero. Tutti felici e contenti ma…questo quadro non può reggere per sempre.
Mi ha colpito in queste ultime ore il dato sull’ISM non manifatturiero USA. Il grafico ve l’ho riportato in apertura del post. Lo scostamento dalle previsioni è molto accentuato. E allo stesso tempo la divergenza con l’ISM manifatturiero è molto marcata.
L’economia si muove sempre più sulla NON produzione? Solo banche, internet e quant’altro?
La divergenza tra ISM Manifatturiero e NON
Scenario quanto meno discutibile. Ma ormai sono a centinaia gli indicatori che vi ho segnalato che portano tutti allo stesso risultato. Quadro macroeconomico condizionato e strutturalmente debole.
E allora vien da chiedersi come la stia prendendo il mercato. Ma in modo entusiastico, e ci mancherebbe! Guardate gli indici delle borse. A parte Shanghai (di cui ho già scritto molto) ed i mercati emergenti (coi loro bei problemi, vedi il Brasile ) sono tutti sui massimi. Bene, gioiamo e benediciamo il denaro facile che si ottiene dall’aumento della capitalizzazione dei mercati, dalla bassa volatilità e dalla politica ZIRP.
Però per la cronaca, permettetemi anche questo ultimo appunto.
Total Equity Fund Asset
Il grafico qui sopra illustra l’uscita di denaro dal mercato azionario da parte degli operatori, “outflow” negli ultimi mesi si è fatto decisamente copioso.
Facciamo così, lascio a voi commentare ed interpretare la cosa.
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