Ecco cosa ha alimentato la bolla speculativa dei mercati finanziari
Evviva la leva finanziaria. O se preferite, non sono certo le crisi ad aver diminuito la leva finanziaria nel settore finanziario.
Nelle scorse settimane abbiamo parlato del preoccupante ritorno del rischio subprime, e non solo in Asia ma anche nella recidiva nazione a stelle e strisce, gli USA.
Ho provato, per curiosità, a dare uno sguardo ad un indice che si chiama Credit Suisse Leveraged Loan Index.
Eccovi una sommaria descrizione dell’indice.
Credit Suisse Leveraged Loan (“CSLL”) is an index designed to mirror the investable universe of the $US-denominated leveraged loan market. The index inception is January 1992. The index frequency is monthly. New loans are added to the index on their effective date if they qualify according to the following criteria: Loans must be rated “5B” or lower; only fully- funded term loans are included; the tenor must be at least one year; and the Issuers must be domiciled in developed countries (Issuers from developing countries are excluded). Fallen angels are added to the index subject to the new loan criteria. Loans are removed from the index when they are upgraded to investment grade, or when they exit the market (for example, at maturity, refinancing or bankruptcy workout). Note that issuers remain in the index following default. Total return of the index is the sum of three components: principal, interest, and reinvestment return. The cumulative return assumes that coupon payments are reinvested into the index at the beginning of each period. (Source)
Quindi un indice che va a sommare, capitale, interessi ereinvestimenti di tutto quell mondo dei prestiti a leva.
Ed ecco l’esito grafico di questa piccola ricerca
Credit Suisse Leveraged Loan Index e lo SP 500
Solo il 2008 ha fatto raffreddare gli animi ma poi… si è tornato a fare leva come prima…più di prima… sempre di più… Oggi sembra quasi raffreddarsi in concomitanza con la lateralità del momento dell’indice SP 500.
Però il grafico dice veramente tutto.
Oppure qualcuno ha ancora dubbi su che tipo di denaro sia finito ad alimentare i mercati finanziari?
Il QE ha avuto effetti indiretti sui mercati. Ma è quello che poi ha mosso tutto il resto, favorendo una bassa percezione di rischio, gonfiando le quotazioni e creando i presupposti di una bolla.
Cose forse già dette mille volte, ma quando gli indizi si accumulano, allora “forse “ significa che proprio tanto visionari non siamo…
STAY TUNED!
DT
