Fuga dai bonds: cambia la tendenza globale
Quanto accade in questi giorni ai titoli periferici dell’area Euro ha preoccupato tutti gli investitori mondiali e in particolar modo gli investitori italiani che ogni tanto leggono questo blog.
In realtà il fenomeno della “fuga” dal mercato obbligazionario non è un fenomeno isolato europeo. In linea di massima in tutto il mondo i bond sono colpiti dalla “lettera”. E non solo le obbligazioni italiane.
Guardiamo per esempio il titolo obbligazionario più sicuro (o considerato tale) ovvero il governativo tedesco a 10 anni.
Il grafico mette in evidenza il fatto che il Bund 10yr ha perso smalto ed è sceso di prezzo. Quindi non cè solo reverse fly to quality, ma vera inversione di tendenza.
In Europa come negli USA
Grafico ETF 7-10yr gov USA
Anche questo grafico ci illustra una tendenza che da rialzista è diventata laterale, malgrado gli acquisti della FED che con il quantitative easing dovrebbe sostenere il mercato ancora per diversi mesi.
Ma come è possibile questo? La risposta ce l’abbiamo guardando questo ultimo grafico.
Infatti dopo ben 99 settimane consecutive di flussi positivi, si è registrato un violentissimo flusso di uscita dei fondi dal mercato obbligazionario USA. Proprio qualche giorno fa, circa il 17 novembre, ed è continuato ininterrottamente anche negli ultimi giorni.
Source: MarketWatch
Quindi qualcosa stavolta è veramente cambiato sul mercato. E ora come non mai occhio alle duration lunghe.
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DT
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