Grecia: scenari di ristrutturazione debito e conseguenze
I tamburellanti rumors, con le relative smentite, si sono rincorsi nella giornata di ieri.
Secondo il governo greco, la ristrutturazione del debito della Grecia sarebbe un evento assolutamente non necessario e anzi, avrebbe effetti devastanti per il sistema economico finanziario della stessa Grecia (ma va? Ndr), del sistema bancario greco (ma va? Ndr) e dell’Unione Europea e del sistema finanziario (ma va? Ndr).
La speculazione sta premendo il piede sull’acceleratore, e la speculazione, lo abbiamo visto in passato, può fare danni abnormi. Ma Atene non ci sta, come non ci stanno i funzionari dell’Unione Europea e del FMI.
“The Bank of Greece has explained with clarity since last October that such a (restructuring) option is not necessary, nor desirable,” Bank of Greece Governor George Provopoulos said in a report to shareholders. “It would have catastrophic consequences.” A finance ministry official earlier denied a Greek media report the country had already requested restructuring talks with the EU and IMF. (Source: Reuters)
E nel frattempo Moody’s segue la tendenza (ormai le conosciamo le società di rating) e taglia a junk tutte le banche dell’Irlanda. Sembra che ci sia il rischio di arrivare in uno scenario di panico. Ora sarà necessaria la massima diplomazia per evitare ciò che fino ad ora è stato eccellentemente gestito: ovvero la gestione psicologica della crisi, con una volatilità bassa, permettendo speculazioni, liquidità a fiumi su tutti i mercati più rischiosi, ricchezza artificiosa generata da plusvalenze di mercato ecc ecc (scenari ampiamente descritti in passato).
Ma la paura, pian piano fa capolino. Ed è interessante in questo ambito vedere che succede tra il nostro governativo, il BTP Future, e il benchmark europeo, il Bund Future.
Si allarga lo spread, aumenta il rendimento del BTP e, indirettamente il rischio. E BTP e Bund iniziano a divergere…
Grafico Bund Future
Grafico BTP Future
Ora la partita si gioca soprattutto sull’aspetto psicologico. Infatti se il mercato prende la strada della speculazione contro i PIGS…
a) si allargano gli spread,
b) aumenta il rischio di mercato
c) vengono chiuse le posizioni di carry trade
d) scende l’equity e le commodity
e) sale il dollaro USA contro tutte le valute
f) scende l’Euro.
Questa è la teoria. Per la pratica non ci resta che stare a vedere.
Spread vs Bund: Bond di Italia, Spagna, Portogallo e Grecia
E l’oro? Che può fare se non fungere da super bene rifugio ed arrivare a 1500 $/oz? E l’argento? Segue a ruota, ormai ad un passo da quota 45 $.
STAY TUNED!
DT
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