LTRO: risultati distrutti dal trading delle Banche dell’Eurozona
Abbiamo avuto sotto gli occhi, ieri, gli effetti di uno scenario che torna ad essere RISK OFF. Via da tutto quello che può essere incasellato come asset “rischioso” e vai col fly to quality. Conseguenza numero uno: crollo dei prezzi di molte società a Piazza Affari anche a causa dell’allargamento dello spread BTP Bund.
Ma come…non si era creata una rete potentissima da 1.000 miliardi di Euro elargita al sistema bancario tramite il famoso LTRO che doveva salvare il sistema? Oppsss, già, non il sistema, in primis le banche e di riflesso il sistema. Ma mi sembra tanto che in poche ore tanto lavoro fatto sia stato distrutto da uno scenario RISK OFF.
E allora la domanda sorge spontanea: e se questo LTRO fosse alla fine un intervento inutile che, anzi, amplifica solo la volatilità dei mercati?
Pensandoci bene, le banche, che hanno utilizzato buona parte del denaro avuto all’1% per acquistare titoli di Stato, si sono trovati con degli utili da trading e hanno deciso di portare a casa quel poco di gain che restava.
Ma non credo che la BCE e Mario Draghi avessero come fine primario per l’ LTRO il trading proprietario delle banche.
E alla fine, mi sa che è andata così. Cornuti e mazziati. E alla fine, ognuno salvi se stesso. Sono state date alle banche valanghe di denari, senza vincoli nell’utilizzo. Loro ne potevano fare ciò che volevano. Tanti soldi usati un po’ per sistemare qualche problemino a bilancio, qualcosa per richiamare qualche bond in circolazione e poi tanti Titoli di Stato non per la gloria ma per farne anche degli utli. E per l’economia reale ZERO. Riprendetevi i post di ieri sia sugli acquisti di bond con l’ LTRO e capirete. E il cittadino risparmiatore, con questa volatilità, ovviamente ne paga le conseguenze.
Le crepe del perverso meccanismo dell’ LTRO quindi iniziano a saltarci agli occhi. Un sistema interconnesso dove le banche hanno un ruolo chiave e dove la BCE, alla fine, tende a comandare tutto dall’altro (anche perchè, non dimentichiamolo, le banche l’ LTRO tra tre anni dovranno restituirlo).
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DT
