MACROTREND in action: frenata evidente dell’economia
Intermarket significa anche mettere insieme più asset class e cercare di leggerne l’eventuale correlazione. In questo grafico, ho messo insieme praticamente tutto quanto è necessario per avere un’istantanea molto chiara sul mercato.
a) Prospettive di crescita economica globale (consensus)
b) Andamento prezzo del petrolio (Brent)
c) Cross Euro Dollaro
d) Previsioni su inflazione a 5 anni Eurozona
Cosa accomuna questi quattro grafici? Innanzitutto una cosa: la tendenza. Tutti e quattro hanno un trend paritetico, quasi si accavallano, e ci indicano chiaramente che sono fattori o se preferite elementi correlati direttamente. Già vi ho detto di petrolio e crescita globale, aggiungetevi ovviamente l’inflazione che ovviamente non può che essere in discesa, visto il rallentamento globale, e poi infine l’Euro in forte indebolimento, complice la deflazione europea e la politica monetaria.
Ma il mercato al momento cosa sta scontando di tutto questo? Il collasso del Brent è ben noto a tutti. Ma i suoi effetti nell’economia reale forse non sono poi così scontati. Certo, una manna dal cielo per i consumi, ma per chi lavora la materia prima e per i paesi estrattori? Guardate questa infografica, molti stati sono completamente fuori dai cosiddetti livelli di breakeven, e sono paesi che spesso vivono esclusivamente sul petrolio.
E quanto i mercati azionari scontano le previsioni di rallentamento globale? Guardando le borse, credo ben poco. Si continua a sperare nella politica monetaria espansiva delle banche centrali? Sappiate che la FED ora è in stand by e anzi, potenzialmente in fase di exit strategy. La BCE è ai blocchi di partenza con una manovra di dubbia efficacia. Resta il Giappone, con tutti i dubbi che permangono. E poi la “mina vagante” cinese. Forse l’unica cosa in cui può avere effetti il QE europeo è proprio sul dato dell’inflazione, il quale poi, si spera, possa trascinare al rialzo tutto il resto. Ma bastera? Domanda senza risposta. Questo 2015 inizia già a stancarmi.
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