Occhio ai Tassi USA!
TIPS a rendimento negativo e spread 10yr-2yr in inversione. Rischio stagflazione
Quanto è accaduto lunedi negli Usa ha dell’incredibile.
In un’asta del Tesoro USA pari a 10 miliardi di USD, avente per oggetto i TIPS, ovvero i Treasury Inflation Protected Securities a 5 anni, abbiamo visto raggiungere l’assurdo come rendimento ottenuto, in quanto il rendimento effettivo netto è stato…negativo, e neanche di poco. Si tratta di un -0.55% che ai tassi attuali è da non sottovalutare.
The Treasury sold $10 billion of five-year Treasury Inflation Protected Securities at a negative yield for the first time at a U.S. debt auction as investors bet the Federal Reserve will be successful in sparking inflation.
The securities drew a yield of negative 0.55 percent, the same as the average forecast in a Bloomberg News survey of 7 of the Fed’s 18 primary dealers. The sale was a reopening of an $11 billion offering in April. Conventional Treasury notes erased gains amid speculation on the amount of debt the Fed may buy to spur the economy in a tactic called quantitative easing. (Fonte: Bloomberg)
Quest’asta è un chiaro segnale che il mercato inizia a temere l’inflazione, se non addirittura iperinflazione, in quanto accaparrarsi questi titoli con rendimento così fortemente negativo, può avere un senso solo se si analizza il connubio del fly-to-quality più la certezza che questo -0.55% verrà recuperato in futuro. Ovvio, il Quantitative Easing II comporterà una valanga di nuova liquidità stampata dalla FED. Certo, un aumento dell’inflazione potrebbe essere positivo anche in chiave economico per una ripartenza, ma ora è presto per fare delle valutazioni e delle analisi. Anche perché nulla vieta addirittura il rischio STAGFLAZIONE. E a quel punto, miei cari amici, si assisterebbe al disastro.
Spread 10yr-2yr
Questa tendenza è visibile anche da un altro improtante indicatore, che qui vi ho tradotto graficamente. E’ il differenziale di tasso 10-2, Ovvero la differenza del rendimento del T-Note a 10 anni con quello a 2 anni.
Il grafico parla chiaro. Abbiamo assistito ad un appiattimento della curva considerevole, ma oggi la tendenza è stata violata. Un messaggio chiaro per chi ha bond a tasso fisso con lunga duration.
STAY TUNED!
DT
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Grafici e dati elaborati da Intermarket&more sulla database Bloomberg
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