Spagna e Recessione: il mercato sottovaluta i rischi
I mercati, dopo settimane di positività legate soprattutto alla politica monetaria espansiva, hanno ripreso coscienza e alcuni dati macroeconomici hanno portato nuovamente un po’ di realismo nelle prospettive degli investitori: questo scenario si è rivisto innanzitutto dallo Spread BTP Bund e Bonos-Bund.
WSJ: Spanish bonds extended a slide that was triggered earlier this month after the country was chided by euro-zone authorities over the government’s unilateral decision to revise up its budget deficit target for this year. With concerns over Greece abating after a crucial debt exchange went through, Spain is increasingly being seen as the next flashpoint in the euro zone.
The economy is stuttering, unemployment is rampant, and the market is losing confidence in the government’s ability to mend its finances. If the sell-off in Spanish bonds were to accelerate, Italy might not be left unscathed either.
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| Spanish and Italian 5yr bond spreads to Germany |
Si stava sottovalutando il rischio recessione soprattutto nell’area Eurozona? Sicuramente si. Anche se non tutti sono di quest’idea. Come ho scritto giorni fa, Credit Suisse è uscito con un’idea ben diversa del mercato. Ecco qui sotto le previsioni sull’aumento del PIL con le rettifiche rispetto alle precedenti previsioni.
Ma che i macroeconomisti si fossero sbagliati era palese. E i dati del PMI dell’Eurozona lo testimoniamo pienamente. Guardate lo “spread” tra il dato effettivo e quello previsionale.
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| Eurozone manufacturing PMI |
E sempre sulla Spagna, vorrei anche ricordare l’andamento del tasso di disoccupazione. Per carità, siamo ancora lontani dal 100%…però mi sembra che il 22.85% vada già abbastanza bene… Ovviamente sul 100% sto scherzando, però sull’entità di questa crisi non bisogna scherzare. Soprattutto nelle valutazioni degli investimenti che il risparmiatore fa per il proprio portafoglio. State all’occhio…
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| Spain’s unemployment (Bloomberg) |
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DT
