Spread WTI-Brent: situazione anomala
L’inflazione inizia a fare paura un po’ ovunque: sia nelle aree dove la crescita economica è da tempo virtuosa, con l’aggiunte dell’inflazione importata (il riferimento è ovviamente ai mercati emergenti), sia nelle aree dove la crescita economia è più bassa, dove l’inflazione è dovuta soprattutto ai rincari delle commodity agricole. Ed è quindi proprio in ambito commodity che dovrà essere improntata una guerra ai prezzi per limare le speculazioni. Ma vista la correlazione CRB/Equity, una correzione delle materie prime potrebbe non essere positiva per le borse…
Lasciando da parte il discorso inflazione e di intermarket, non possiamo certo negare che il mercato quindi, stia scontando delle anomalie in ambito commodity. Guardiamo ad esempio il petrolio.
Ero abituato negli anni scorsi, a ritrovarmi con un Brent (petrolio “grasso” del Mare del Nord) sempre a sconto rispetto al qualitativamente migliore WTI (West Texas Intermediate). Era normale e pure logico.
Oggi invece non è così. Oggi lo sconto si è già leggermente ristretto, ma qualche giorno fa il Brent costava addirittura oltre 7$ al barile in più rispetto al WTI. Motivazioni?
Motivi tecnici (Cushing syndrome ) e di mercato. Ma secondo me è una situazione che non può durare all’infinito.
Nella fattispecie, il Brent, molto condizionato anche dai costi di trasporto e dalle importazioni asiatiche, si dimostra più forte anche perché il WTI potrebbe“soffrire” l’eccesso di scorte appunto a Cushing Oklahoma
Secondo me si tratta di un’anomalia che rientrerà. Con un messaggio: in questo momento meglio essere sottoesposti di Brent e sovraesposti di WTI. Il rischio sul secondo, infatti, è molto più limitato.
Grafico Spread WTI vs Brent
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DT
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