THIS TIME IS DIFFERENT: edizione 2023
Quante volte abbiamo citato la famosa frase “This time is different” su questo blog?
Una citazione dal noto libro del duo Rogoff-Reinhart del 2009 che analizza 8 secoli di follia finanziaria. Una ricerca fatta su 66 paesi, 5 continenti per scoprire che in realtà le crisi finanziarie sono riti universali di passaggio. E che tutte le volte di dice “dai, inutile guardarsi indietro, questa volta è differente”, per poi scoprire che le situazioni si ripetono sistematicamente anche se con dinamiche differenti.
Un esempio è l’impatto che la tecnologia ha dato ai mercati finanziari. Lo avete notato come i rally, le bolle ed i trend si muovono molto più velocemente di una volta? E soprattutto, avete avuto modo di capire che le correzioni hanno spesso dinamiche imprevedibili anche per la rapidità con cui si sviluppano.
E questa volta? La storia si ripete o sarà diverso? Cosa ci lascia questa crisi? Torneremo alla normalità?
Abbiamo visto l’impatto del Covid-19, abbiamo subito la Guerra Ucraina, ci siamo visti l’iperinflazione galoppante, e adesso…che succede? Siamo pronti a ripartire con un nuovo macrociclo rialzista? Già in alcuni post scritti in precedenza ho parlato dei dubbi che mi assalgono sulla tenuta di questo rally guidato dall’intelligenza artificiale.
ORA PERO’ STOP. Passiamo a semplici considerazioni di tipo statistico che cercano di dare un senso al titolo del post. But…This time is different?
ATTIVITA’ ECONOMICA sorprende ma…non al rialzo
Intanto questo grafico di JP Morgan che illustra quanto è sorprendente l’attività economica su scala globale. Direi che il grafico non necessita di particolari commenti. Possiamo solo dire che forse qualcosa non sta girando come ci aspettavamo.
Quindi possiamo dire che, forse, i tempi non sono ancora maturi per poter annunciare la fine della frenata economica che potrebbe anche svilupparsi in recessione.
Ma adesso parliamo del “This Time is Different”.
Innanzitutto due grafici che ci fanno vedere che nella storia, è sempre successo che quando alcune mode esplodono, generano bolle che poi portano anche a forti correzioni.
Quindi siamo alle porte di una correzione? Aspettate prima di sputare sentenze che sto per fornirvi il piatto forte. Perché, ripeto, questa è mera statistica ma possiamo dire che sia quanto meno curiosa?
Prendiamo 3 momenti storici ben definiti.
- Anno 2000: bolla internet
- Anno 2008: bolla subprime
- Anno 2023: bolla AI
Cosa hanno in comune questi tre momenti? Ci sono settori (quelli appena descritti) che hanno preso una direzione molto chiara al rialzo e allo stesso tempo però, guardate il mondo retail quale direzione ha preso?
Noi tutti sappiamo poi cosa è successo nel 2000 e nel 2008, e non esiste alcuna certezza che nel 2023 succeda altrettanto ma…. Come ci siamo detti in apertura, this time is different… or not?
STAY TUNED!
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