BEAR MARKET? Si, con una probabilità del 99,7%!
Ormai avrete capito, un po’ leggendo il blog e un po’ toccandolo con mano, che la volatilità è la vera regina dei mercati finanziari. I bei tempi del +0.5% ogni santo giorno sono finiti per sempre ed oggi dobbiamo abituarci a svarioni che passano dal -4% al +3% anche in intraday, e perché no?
Le motivazioni sono tante e ve le ho citate un po’ tutte. Compresa una banale ma che ci ricorda Fugnoli nella sua newsletter settimanale. Molto semplicemente la borsa scende anche perché era salita troppo.
Forse un po’ troppo semplice come giustificazione. Come per molti sembrerà molto, troppo semplice questo grafico che per certi versi sorprenderà per il risultato finale, ma che lancia comunque un segnale fortissimo e quasi inappellabile.
In un suo recente report di Société Générale, Albert Edwards (occorre dirlo, un perma-bearish) illustra un modello sviluppato da un suo collega che garantisce un’attendibilità apparentemente impressionante. Un modello che ha come obiettivo calcolare la probabilità di imbattersi in un “bear market”.
Questo modello, oggi, dice che il bear market è ormai certo con una percentuale del 99.7%. Affermazione aggressiva, ma alquanto accattivante per la percentuale dichiarata. E, credetemi, Edwards non è proprio uno stupido.
Bear Market Coincident Probability
Despite deflation fears washing westward and US implied inflation expectations diving to levels not seen since the 2008 Great Recession, there remains a touching faith that the US is resilient enough to withstand further renminbi devaluation. And if it isnt, why worry anyway, because QE4 will be around the corner. But let me be as clear as I can: the US authorities CANNOT eliminate the business cycle, however many QE helicopters they send up. The idea that developed economies will decouple from emerging market turmoil is as ridiculous as was the reverse in the first half of 2008. Remember EM and commodities had then de-coupled from the wests woes until they too also crashed.
Although I am a bear of very little brain one thing I have learned is that most investors only realise the economy is in a recession well after it has begun. The same is true of an equity bear market. We need help before it is too late to react. Hence when Andrew Lapthorne shows that one of his key predictors of a bear market registers a 99.7% probability that we are already in a bear market, there might still be time to act! (Source)
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