La grande sfida a cui è chiamata la GERMANIA
Il rallentamento globale, ma per molti è temporaneo perché dovuto al coronavirus il quale, una volta circoscritto, verrà “dimenticato” e quindi le varie economie si riprenderanno con un movimento a “V”.
Questo è quanto stanno scommettendo i mercati, ovviamente ben supportati dalla politica monetaria.
Intanto però ci sono delle economie che, a prescindere dal CoronaVirus, stanno frenando da tempo. Prendiamo ad esempio la situazione quantomeno complessa dell’Eurozona. E nella fattispecie parliamo della “locomotiva tedesca”. Già la settimana scorsa abbiamo visto gli ordini manifatturieri relativi a dicembre, in discesa del 2.1%, con l’export in forte rallentamento. Ma ecco il PIL. Che di certo non si fa notare per brillantezza, visto che certifica un’economia inchiodata (e il cross EURUSD ne esce fuori fortemente condizionato).
(…) L’economia tedesca non dà segni di ripresa. Il Pil, nel quarto trimestre del 2019, registra una variazione pari a zero rispetto al trimestre precedente. (…) Il dato è inferiore alle attese degli analisti che prevedevano un +0,1 per cento. La stagnazione tedesca si ripercuote sull’intera Eurozona, che nel quarto trimestre cresce di appena lo 0,1% secondo la stima flash di Eurostat. A livello tendenziale, ovvero rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, le rilevazioni mostrano una crescita dello 0,4 per cento. L’Italia, con -0,3%, è penultima nella Ue, prima della Finlandia il cui Pil cala dello 0,4%. La Germania appunto è ferma, la Francia scende dello 0,1%. Finlandia, Italia e Francia sono gli unici in territorio negativo. (…) [Source]
Germania IFO e PIL
Gli indici IFO ci stanno illustrando un possibile minimo periodale, ma resta il fatto che se non riparte in fretta e furia la locomotiva dell’Eurozona, tutto il resto dei paesi membri non riparte di certo.,.
Prendiamo ad esempio la produzione industriale. Se confrontiamo i dati di Italia e Germania è evidente la totale correlazione ma anche la cronica debolezza italiana che in questo contesto di mercato, per assurdo, è meno forte di quella tedesca. Ma partiamo su basi ben differenti, non dimentichiamolo mai.
Produzione industriale Italia e Germania
Quindi è chiaro, per far ripartire l’Eurozona, per ridare ossigeno all’economia sono necessari
a) da una parte un rasserenamento a livello commerciale in ambito di Coronavirus
b) dall’altra un raffreddamento delle tensioni commerciali legate ai potenziali dazi USA
c) ed infine…è il momento di fare uno sforzo.
Ma lo sforzo lo può fare solo chi se lo può permettere, ovvero la Germania. Ma in che modo? Con una politica fiscale espansiva ed adeguata.
Germany household & public debt (GDP)
Per farla breve, i tedeschi devono mettere mano al portafoglio e per una volta spendere e spandere. Gli altri ne beneficeranno indirettamente ma se la cosa non parte da loro, la Germania non parte di certo.
E allo stesso tempo Berlino non può dire agli altri paesi membri di mettersi al loro pari e di fare uno sforzo fiscale perché…non hanno spazio. Che dite? Per una volta le Germania ci stupirà? Non so perché ma la vedo non così semplice da attuare.
STAY TUNED!
